中國央行有必要繼續收緊貨幣政策

中國人民銀行決定20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這也是年內為止的第六次公開上調準備金率。不過，從貨幣和信貸的強勁增長來看，盡管中國央行近期采取了緊縮措施，但銀根依然寬松。為此，中國央行有必要繼續收緊貨幣政策。

中國人民銀行10日決定，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這也是中國央行年內第六次公開上調準備金率。

調整后的大型金融機構準備金率為18.5％，中小型金融機構準備金率為15％。該統計并不包括央行未曾披露的非公開的、定向上調個別銀行準備金率的記錄。

已經創新高的準備金率仍有被持續上調的可能，市場預計即將公布的11月份居民消費價格指數將續創新高，而且，已經公布的11月份貿易數據和信貸數據持續高于預期，也增強了決策層持續收緊貨幣政策的信心。

中國海關總署10日公布的數據顯示，11月份的中國進出口總值再創歷史新高。中國11月份出口額達1,533億美元，同比增長34.9%，這遠遠高于10月份的22.9%增幅。11月進口額為1,304億美元，同比增長37.7%，增速也遠高于10月份的25.3%。11月份加工貿易進口尤為強勁，這預示未來的出口會更為強勁。為應對近期出臺的緊縮措施而減少庫存，進口的強勁形勢不大可能維持下去。

中國央行10日公布的數據顯示，11月份金融機構新增人民幣貸款5,640億元，略低于10月份的5,877億元。至此，中國金融機構今年前11個月累計新增人民幣貸款占到全年7.5萬億元信貸目標的99.3%。

中國國家統計局10日稱，11月份中國70個大中城市的房價較10月份上漲0.3%。10月份為環比上漲0.2%，9月份漲0.5%。11月份房價連續第三個月環比上漲，凸顯了政府在控制房價方面所面臨的挑戰。目前各界對通貨膨脹率上升以及房價泡沫的擔憂不斷加劇。

上調準備金率被喻為收縮過多流動性的“池子”，但央行在公開市場的操作卻在連續四周向市場凈投放了2300億元，又緩解了銀行間市場資金緊張的狀況。從公布的數據來看，外貿順差仍在高位，而信貸和貨幣投放預示貨幣供應量在政府要求控制信貸的情況下依然過分充裕，并且在不斷推升通貨膨脹壓力。

為此，持續上調準備金率仍未能讓加息預期消退，但央行對貨幣政策收緊的動態選擇，又似乎標明決策層在反通脹與穩增長中選擇了中間路線。

國家統計局8日發布消息，宣布將11月份經濟數據的發布時間提前至本周六。市場預期11月份的通脹率可能續創新高，但可能不會突破５％，主要原因是國務院采取了一系列抑制價格投機的組合拳，此舉可能令日益高漲的食品價格上漲有所收斂。但也有分析人士認為，“價格干預”之后通脹風險仍在。

另外，受市場關注的中央經濟工作會議今天起一連三天(10 至12日)在北京召開，為來年的經濟發展作出規劃。針對目前嚴峻的通脹形勢，如何保障和改善民生將是重中之重，反通脹和穩增長被認為是明年的調控主基調。

(陳洪亮 撰稿)

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