天相投資：維持歐亞集團增持評級

天相投資認為，歐亞集團積極擴張，增長穩定，維持增持評級。

天相投資4月12日研究報告中指出，歐亞集團(600697)超市業務處于擴張期，將成為新的盈利增長點。報告期內，公司子公司柳影路超市、歐亞超市連鎖春城店等5家店全面開業，預計2010年在長春市新開5-6家店，將成為公司新的增長點。

三星戰略，擴張之路。公司主要經營現代百貨、生活館、綜超連鎖三大主力業態。公司繼續以“商都做精、賣場做大、車百做多“為戰略基點。其中，沈陽聯營改造項目與通化歐亞購物中心項目已經完成，2009年分別虧損759萬元和258萬元，預計2010年可實現扭虧并略有盈余。

全國性市場的戰略布局是向南拓展。在省市二級城市復制現代百貨模式，2009年公司購置了在長春和遼源購置了土地，預計2010年內吉林、遼源將有新店開業。另外，公司在吉林和白城也購置和儲備了較大型商業項目，將成為其擴張的后備力量。預計2010-2011年每股收益為0.83元和1.03元，按4月9日26.29元的收盤價計算，對應的動態市盈率為32倍和25倍，考慮到公司成長性較好，維持“增持”評級。風險提示：宏觀經濟波動、項目發展不達預期風險。

(王培賢 編輯)

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