預計工業企業利潤一季度環比負增長

在對工業企業利潤預測中，首先對2010年的工業增加值、CPI和PPI及行業分項作了預測。預計2010年工業增加值同比18%，CPI同比3.8%，PPI同比5.8%，生產資料、采掘業、原材料行業、加工行業、生活資料行業PPI同比分別為7.2%、21.7%、10.1%、3.6%和1.6%。

整體法預測工業企業利潤2010年四個季度同比分別為44.1%、45.3%、46.8%與43.1%，對應的季環比分別為-10.4%、25.2%、18.3%、6.9%；匯總法預測同比分別為56.4%、57.5%、57.9%與45.9%，對應的季環比分別為-9.6%、27.5%、18.6%、6.0%。統計局公布的工業企業財務數據在1999-2006年是月度連續的，2007年之后的數據僅公布2、5、8、11、12月5次累計數。這里對數據作了相應處理，統一調整為季度數據。

從預測結果來看，采掘業的毛利率在2010年升至35%以上并不斷走高，收入增長率升至30%以上并不斷上升，凈利潤增長率大幅提升，達到100%以上，并在三季度達峰值；原材料行業、加工行業、生活用品行業的毛利率與2009年相比變化不大，但收入增長率都大幅上升。其中原材料行業升至30%以上并不斷上升，加工行業保持在30%以上，生活用品行業保持在25%-26%之間；原材料行業的凈利潤增長率在2010年一季度升至峰值64.7%，二-三季度仍在60%以上，四季度維持在50%以上；加工行業和生活用品行業的凈利潤增長率都在一季度達峰值，之后三季度回落，但分別維持在30%和25%以上。

從用整體法對工業企業的預測來看，工業企業毛利率從1999年起有逐漸走低趨勢。從2007年起，統計局公布的12月數據同其他月份差別較大，影響到第四季度的毛利率同其他季度相比有大幅跳升。從數據看，2008年工業企業毛利率前三季度基本持平，四季度跳升。預計2010年四個季度毛利率分別為14.7%、14.7%、14.8%與16.9%，前三季度毛利率大體持平，四季度上升，但與近三年相比幅度偏低。

工業企業主營業務收入同比在2002年四季度至2008年二季度處于高位，大部分時間在25%-30%的區間內震蕩，2009年一季度迅速降至谷底。整體法預計收入同比將迅速回升至高位，2010年一、二季度同比分別為31.5%和32.9%。主營業務收入具有明顯的季節性特征，從季環比指標來看，2000年以來，一季度往往是負增長，二季度增速為全年最高，三季度走低，四季度再度回升。預計2010年二季度主營業務收入季環比將壓倒季節性強勁上升。從季調后環比來看，工業企業主營業務收入2010年一季度環比接近零增長，二季度為全年高點，達12.1%，這也是2000年以來的較高水平。下半年維持高位，而2010年收入季調后環比趨勢在三、四季度升至歷史高位。

工業企業利潤環比同樣有明顯的季節性，一季度為全年最低，二季度全年最高，三季度走低，四季度回升。從季調后環比來看，工業企業利潤2010年一季度環比負增長，二季度為全年高點，達25.2%，這也是2000年以來的較高水平之一，下半年環比增速下降。而2010年利潤季調后環比趨勢在前三個季度上升，四季度回落。