缺乏實質利好關注中報機會

本周恒生指數收于20378點，上漲473點或2.38%；國企指數收于11620點，上漲373點或3.32%；紅籌指數收于3880點，上漲106點或2.81%。本周港股日均成交額降至467.2億港元，比上周的543.5億港元下降14.0%。

繼上周末中行（3988，）宣布A加H配股融資600億元人民幣后，工行（1398,）也表示有可能以同樣方式融資450億元人民幣，而農行（1288，）正處于招股期間，中資金融股巨額抽水使得市場流動性受到考驗。加上國內經濟增速放緩的擔憂仍未完全消化，本周前半段港股缺乏方向，市場成交頗為清淡。但本周后期，美國就業及零售數據好于預期，外圍市場特別是美股在抄底資金的推動下，連續向好。而且周五A股放量大漲。在內外市場偏暖的刺激下，恒生本周后兩個交易日穩步上揚，連續穿破20及60日均線。

今年六月初，財政部、稅務總局宣布在新疆對原油、天然氣資源稅實行從價計征，稅率為5%。據傳全面的資源稅改革將在9月1日起推行，稅率可能定在5%。除原油、天然氣外，煤炭等資源將納入征稅范疇。據悉，部分煤企和電企在簽訂今年的合同煤條款時，資源稅因素已經被納入其中，合同煤價格將隨資源稅征收而調整。本行預計資源稅將由煤企和電企共同承擔。今年伊始，中國神華（1088，）等公司的管理層就多次表示資源稅有可能在今年全面征收，市場預期已經較為強烈。本行相信資源稅的大部分影響已經被市場吸收，不會對相關板塊的市場表現有太大影響。

上半年整個市場處于脆弱期，任何關鍵數據的風吹草動都影響了資金流方向，投資者的避險情緒濃重。下半年投資者情緒的轉變需要良好經濟數據支撐，本行認為，目前港股仍缺乏實質利好，后市恒指仍將在20,000至21,000點之間波動。而隨著中期業績披露期的臨近，業績帶來意外驚喜的個股將可能帶來短線投資機會。