期指做空氣氛再度主宰市場

昨日股指期貨各合約高開低走，大幅下挫，收盤均創新低。其中，主力合約下跌3.79%，收于2801.6點，遠月合約表現繼續弱于近月合約。四個合約總成交24.6萬手，總持倉量1.4萬手，創上市以來新高。臨近交割日，IF1005合約減倉明顯，而IF1006合約則出現明顯增倉。

根據長城偉業研究所的測算，四個合約持倉保證金達到43.3億元，比上一交易日減少1.6億元，主要是由于價格下跌所致。從中金所昨日公布的會員持倉數據來看，前20名會員凈持倉為630手空單，比上一交易日增加193手；而前10名會員凈持倉722手空單，比上一交易日增加118手，市場空頭氣氛再度變濃。

消息面上看，昨日公布的4月份經濟數據顯示，4月CPI同比增2.8%，新增信貸7740億元，基本符合預期，同日公布的房地產開發投資增長和房價上漲勢頭仍然明顯，政策效應尚未顯現。而工業增加值增速與城鎮固定投資增速放緩，也傳遞了經濟下滑風險信號。從絕對數來看，經濟繼續向好，但是隨著地產調控的影響開始逐步顯現，“經濟增速下行”將成為普遍擔憂。央行再提通脹預期也說明對物價上行壓力十分關注，預計后期將繼續維持緊縮預期。4月份新增信貸稍高于預期，加之貿易逆差轉正，整體流動性依然充裕，但這可能使得央行加大回籠資金的力度，且4月份新增信貸較高意味著接下來兩個月的信貸額度被壓縮。

一般來說，經濟數據發布日指數的波動通常較大，但出現百點振幅實屬罕見。經濟數據固然稍低于預期，但空方如此大張旗鼓地打壓也是超出了預期，以致IF1005合約的升水幾乎歸零。在這樣單邊下挫中，如果把昨日上午的行情判斷為區間震蕩的話，午后價格的反彈無力甚至創下新低，再持有多單則屬逆市行為。而對空頭來說，持有甚至加碼才是正確的做法。