期指窄幅震蕩 主力合約午盤收于10日均線上方

今日各期指合約全線小幅低開，開盤圍繞10日均線窄幅震蕩，波動區間在20點以內，期指整體表現強于現指，其中主力合約升水持續處于無套利區間內，截至午盤，主力合約跌0.25%。

股指期貨合約6月10日午盤下跌，主力合約IF1006午盤報2779.00點，跌7.00點或0.25%，最高至2782.8點，最低至2763.0點。合約IF1007、IF1009、IF1012午盤分別跌0.22%、0.13%、0.08%；上午6月合約成交持倉分別達到110194手和18868手，均較昨日小幅減少，但同時，7月合約成交持倉持續放大，顯示移倉現象開始加快。現指方面，滬深300指數午盤收跌，午盤報2,765.98點，跌16.15點或0.58%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計拖累指數約10.0點，其中金融地產股拖累指數約10.0點，能源股拖累指數為0.5點。

昨日期指午后放量拉升突破5、10日均線后，今日期指反彈動能減弱而市場做空意愿增強，導致早盤各期指合約小幅低開后維持窄幅震蕩，多空雙方對期指短線走勢均較謹慎。據中金所數據顯示，昨日股指期貨前十位多頭主力加倉842手，前十位空頭主力加倉967手，而前期對市場趨勢判斷精準的國泰君安已連續第二個交易日逆勢加空，9日增持空單831手，減持多單134手，從多空持倉對比看，市場看空預期并未發生較大改變。整體而言，雖然昨日銀行股突然拉升使農行上市前的政策面維穩預期再次增強，但在農行IPO進入實質性操作階段對市場資金面產生巨大壓力和明日公布的5月份宏觀經濟數據存在不確定性的背景下，市場持續做多動能仍較不足，短線各合約或仍將在10日均線震蕩反復，10日均線的得失將成為期指后期走勢的關鍵因素。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,765.98點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2750.07,2783.27),IF1007(2752.45,2785.68),IF1009(2757.82,2791.12),IF1012(2765.60,2798.99)。

現貨市場板塊方面，地產類股下跌，萬科A(000002)跌1.64%，金地集團(600383)跌1.14%。9日午后地產類股大幅反彈，而今日開盤即回吐部分漲幅。在房地產調控政策出臺接近兩個月后，從效果看還遠未達到政策預期，但樓市的交易量迅速萎縮，而開發商企業也放慢了開盤速度，整個市場形成了一種僵局。而在目前的格局下，如果不采取其他的對策，若調控政策一旦撤出，房價可能會出現報復性反彈。因此，下一階段調控重點或將放在增加供給上，特別是增加保障性住房的供給和新房的供給。自4月份以來，地產股持續調整，地產股整體折價在30％左右，龍頭地產股折讓幅度在35％以上。一些中小地產股開始出現分化，前期跌幅明顯，且業務集中在小城市，庫存不多的地產股折價率稍低；而土地儲備較多，前期跌幅不大的地產股折價率超過50％。而從估值的角度來看，目前地產股估值達到一年多以來的低位；但從政策層面來看，政策利空仍尚未出盡，地產股難言有充分的安全邊際。

林業類股上漲，永安林業(000663)漲2.40%、吉林森工(600189)漲1.78%。國務院總理溫家寶9日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過《全國林地保護利用規劃綱要(2010－2020年)》。會議審議通過的《綱要》確定了今后10年全國林地保護利用的主要任務：一是嚴格保護林地，確保林地規模適度增長；二是加大森林保護力度，確保森林面積總量逐步增加；三是科學經營林地，提高森林質量和綜合效益；四是優化結構布局，統籌區域林地保護利用；五是深化集體林權制度和國有林場改革。
目前林木產業在我國正處于成長期，包括木漿業、人造板及其他木材初加工業、家具業、木地板業、建筑裝修業、包裝業等在內的林木產業鏈完整且需求旺盛，這與我國林木絕對數量短缺且生長周期長形成了巨大的矛盾。此次編制實施全國林地保護利用規劃綱要，將有效加強林地保護、提高林地利用效率，對于發展現代林業、保障國土生態安全、建設生態文明和應對全球氣候變化，具有重要意義。

銀行類股下跌，招商銀行(600036)跌1.92%、建設銀行(601939)跌1.04%。9日午后銀行股出現大幅拉升，這主要得益于農行的順利過會。而要確保農行順利發行，必須要有較為寬裕的市場流動性配合，因此促使市場產生對流動性放松的預期，從而導致了股指的大幅反彈。而從銀行業基本面來看，由于息差回升相對緩慢及較高的信用成本率，全年業績增長預測面臨下調。受到房地產調控、融資平臺清理、結構調整以及政策趨緊的影響，商業銀行信用成本在下半年有上行壓力。不過，目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,755.94 2,765.98 -16.15 -0.58
IF1006 2,776.00 2,779.00 -7.00 -0.25 -13.02 110,194 18,868 2,128
IF1007 2,788.80 2,793.80 -6.20 -0.22 -27.82 10,408 6,097 847
IF1009 2,824.80 2,823.00 -3.80 -0.13 -57.02 187 888 2
IF1012 2,850.20 2,858.60 -2.20 -0.08 -92.62 942 2,008 66

(陶瑋瑋 撰稿)

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