世界經濟仍在風浪中飄搖 應開出什么政策處方

引言

布魯金斯學會的新近數據顯示，發達經濟體和新興市場國家之間的增長前景存在較大差異。此外，在這兩組經濟體內也存在著不同程度的差別。雖然發達經濟體的增長態勢有所提升，但這主要得益於英美的經濟復甦。另一方面，歐元區增長緩慢、日本經濟則又一次出現停滯。在大宗商品出口國家，增長速度明顯放緩。

美國國內需求持續上漲，零售業和投資因此呈現出上升態勢。然而，盡管就業機會增多、失業率降低，漲薪卻依然沒什么起色。由於美元堅挺、能源價格偏低，美國的通貨膨脹率維持在較低水平。信貸增長勢頭雖依然強勁，但美國的股票市場、工業生產和出口都受到世界其他地方羸弱經濟的影響。

歐元區和日本可謂步履艱難——經濟增長緩慢，其物價變化接近通貨緊縮水平、當前也缺乏重振國內需求的基礎性改革。當前，哪怕是微小的經濟增長也被視作歐元區的勝利，在第二季度，其經濟增長率不足0.5%。日本經濟在第二季度縮水，雖然兩個經濟體都采取了擴張性的貨幣政策，但其通脹水平卻不盡如人意。

經濟危機后，新興市場經濟體成為驅動全球經濟增長的主要動力；現在，它們卻將全球經濟帶入下行軌跡中。增長下降、企業和消費者信心不斷減少、金融市場飽受摧殘。從中國來看，多數經濟指數都顯示增長勢頭不足。雖然決策者依然享有將增長推向7%的空間，但貨幣政策措施卻無法帶動增長，這也加大了金融系統的風險，同時動搖了領導層管理經濟的信心。

雖然工業生產和其他經濟活動指數並不樂觀，但印度是唯一能夠保持gdp強有力增長的國家。此外，反通脹壓力也是許多新興市場的經濟特征。在中國，cpi通脹大概在2%，而ppi通縮則接近6%；在印度，cpi通脹降低到4%以下，而幾年前這一數字還在10%左右。由於宏觀經濟監管不利，加上政局不穩，新興市場經濟正面臨一系列復雜的問題，如經濟增長停滯、高通脹、貨幣貶值等。

結論

在多數國家，貨幣政策依然是不二之選。然而，貨幣政策在促進增長、延緩通縮壓力方面並沒有發揮什么作用，尤其是在單獨使用貨幣政策、諸多國家都采取類似的措施時，這點就表現得更加明顯。當前，我們對各國開出的政策處方與多年前如出一轍，即更加平衡的宏觀經濟政策和穩健扎實的結構改革。

（本文摘編自布魯金斯學會網站報告“the world economy remains adrift in choppy waters”）