歐洲兩大央行會議前瞻

周四（6月10日）稍晚英國央行、歐洲央行將先后公布利率決議。因擔憂即將到來的財政緊縮和歐元區市場持續動蕩對英國的影響在內的諸多不確定性，預計英國央行維持當前利率及債券購買規模不變，央行很可能維持擴張性貨幣政策以抵消財政緊縮的效果；歐洲央行也將維持利率不變，不過市場聚焦，歐洲央行將決定如何向銀行業提供額外資金，以緩解歐元區債務危機帶來的壓力，尤其其政府公債購買計劃的細節，另外還有其對經濟預估及對歐元跌勢的置評。歐洲央行會后聲明或給歐元帶來壓力，風險貨幣因冒險意愿回升帶動的漲勢或難以維持。

英國央行(BOE)北京時間19:00將公布利率決議，市場普遍預期在英國新政府財政緊縮政策細節尚未公布和經濟前景尚不確定的背景下，英國央行將維持0.5%的利率和2000億英鎊的債券購買規模不變。盡管英國央行貨幣政策委員們在上月的利率會議紀要中對經濟的觀點維持正面，但同時也強調了多個可能令這些進展夭折的因素。其中包括歐洲主權債務危機令歐元區動蕩，同時市場的擔憂情緒還提升了英國政府緊縮財政赤字的壓力，短期內緊縮措施對經濟的負面影響等。

惠譽評級周二就表示，英國面臨難以應付的財政挑戰。若英國希望維持其AAA評級，每年需額外削減占GDP 1%的財政赤字。市場愈加肯定，面臨嚴峻財政赤字挑戰的英國在目前形勢下無力加息。

此外，數據顯示，英國4月通脹年率為3.7%，遠高于英國央行設定的2%的目標。英國央行表示，通脹增長超出預期的原因主要是2010年1月增值稅率恢復到17.5%的水平以及油價走高。英國央行副行長畢恩上周五表示，不能將通脹作為促進經濟增長的工具，須密切監控英國通脹數據變化，將通脹率保持在可控范圍內，以確保經濟復蘇能夠持續。市場普遍預計，目前而言，委員們依然將維持原有的2000億英鎊的債券購買規模不變。

分析人士認為，目前歐盟厲行的財政緊縮政策將對英國央行的退出計劃產生巨大影響，英國面臨著艱巨的削減預算開支任務，央行很可能維持擴張性貨幣政策以抵消財政緊縮的效果。同時大多數經濟學家認為英國央行年內不太可能采取升息措施，部分經濟學家甚至認為有必要在未來擴大債券購買量。

歐洲央行(ECB)將于北京時間今晚19:45宣布利率決議，央行行長特里謝將于20:30召開新聞發布會。經濟學家普遍預計，央行將在本次月度會議上將指標利率維持于1.0%的紀錄低位不變。市場關注焦點將在于央行近期的主權債購債規模和同時將公布的一系列新的經濟預估，不過經濟學家普遍認為，即使經濟增長和通脹均出現上升，也不太可能推動歐洲央行很快升息。

此外，市場人士預計，歐洲央行將決定向銀行業提供額外資金，以緩解歐元區債務危機帶來的壓力，外界密切關注該行就其政府公債購買計劃介紹細節。歐洲央行或將其承諾在每周市場操作中，向銀行提供無限額資金的截止日期由目前的10月中旬推后，并在月度和三個月貸款中也實行類似的做法。此外歐洲央行還可能增加資產擔保債券的購買量。

目前，知名金融機構均預期歐洲央行將在明年2季度之前維持利率不變，部分機構甚至預期歐洲央行將在明年第一季度開始升息。不過若歐洲債務危機導致的市場震蕩延續，或歐元區經濟因財政緊縮和市場動蕩增長停滯，則歐洲央行寬松政策或維持更長時間。

就外匯市場具體來看，英國央行會議料對英鎊影響不大，英鎊目前走勢系于本月稍晚將公布財政緊縮舉措，及其在多大程度上緩解市場對其評級的擔憂，英鎊若受阻于30日均線下方，或維持區間震蕩走勢。歐元則可能受央行會后言論拖累，因歐洲央行毫無疑問將進一步注入市場流動性，甚至繼續購買國債，其對經濟的評估也難言樂觀，歐元本周早些時候受風險偏好回升的漲勢或難以維持。此外，歐洲央行已很難通過言論來阻力歐元下滑，如果歐洲央行提及入市干預來阻止歐元下滑，則將會引發市場對歐元即將解體的猜測而帶來災難性的后果。

(桂強理 撰稿)

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