從911恐怖攻擊習得的教訓：危機後 投資人常反應過度！

本周末是 911攻擊事件的 9 周年，因此似乎是個合宜的時間點來回溯過往。

《MarketWatch》專欄作家 Mark Hulbert，選擇金融市場作為主軸，探討投資人911 事件後學到了什麼教訓。

Hulbert 表示，對那些在 2001 年 9 月 10 日收盤前進場的不幸人們來說，雖然事件後股市休了好幾天，但重新開盤後便大跌逾 5%，不過後來美股很快地復原。

美股究竟花了多少時間復元？

信不信由你，只花了兩個月。到了 2001 年 11 月時，美股即收復失土，收盤水準超過 9 月 10 日。這樣的表現有多麼傑出，其實只要想想恐怖攻擊發生後，人們受到的心理衝擊有多麼巨大，就能夠明白。

更驚人的是，拉回的時間點處在 2000-2002 年的大熊市中及網路泡沫中。就連受 911 衝擊最深的航空類股，數個月後亦回漲。攻擊事件過後的6個月，紐約證交所航空板塊指數較 9 月 10 日收盤水準僅下跌 2.3%。

研究機構Ned Davis Research 報告指出，在 911先前的 28 個政經危機中，其中 19 個在半年後美股走高。而28個危機中的平均道瓊工業指數漲幅達 2.3%。

從這樣的歷史證據來看，911 之後道瓊工業指數的拉回便不足為期。Ned Davis Research 的結論並不算後見之明，它在 911 攻擊事件後沒多久便完成了這些數據，當時也廣為媒體報導。

從這可以學到什麼投資教訓？那就是投資人在政經危機發生時反應過度。在危機發生後，情緒的波動常使人們拋棄風險較高的資產而轉抱現金。危機發生在所難免，因此上述教訓投資人應該謹記於心。

當然，再多的投資回報，都無法安撫每顆在 911 之後受創的心靈，但是亂拋棄資產也幫不上什麼忙。