歐洲債務憂慮重現 黃金破千四關位

隨著美聯儲量化寬松政策的塵埃落定，市場將關注焦點轉向歐洲方面。歐元區債務疑慮繼續令歐元承壓，對愛爾蘭債務的擔憂開始在金融市場蔓延。避險資金流入黃金市場，這幫助國際金價順利沖破1400美元，再次書寫歷史紀錄。短線金價若回抽站穩1400美元的話，將有能力挑戰1424美元水平。

歐元區成員的債務問題逐步取代了美聯儲量寬政策的影響力。市場擔心數月前的希臘債務危機仍有可能在愛爾蘭、葡萄牙等國之中爆發，這令市場避險情緒滋生，以歐元計價的黃金價格呈現突破行情，并推動美元與黃金共同上揚。這種情形猶如今年二季度美元黃金共舞的前奏。

在過去的兩個交易日內，歐元／美元已累計走低逾2%，幾乎回吐美聯儲重啟量化寬松政策以來的所有漲幅，令市場不禁對歐元的進一步走勢感到擔憂。拖累歐元走低的最重要原因無疑是歐元區外圍國家的債務問題，愛爾蘭巨額赤字水平令市場擔憂加劇，同時市場對歐債危機重現的擔憂情緒亦有所升溫，這令市場的不確定性加劇。。

周一公布的一份報告顯示，歐洲央行(ECB)上周恢復了國債購買計劃，與市場此前的猜測一致。歐元體系上周共計購入7.71億歐元的國家債務，此前已經連續三周暫停此項計劃。歐洲央行此舉旨在緩解該地區外圍國家債市的緊張情緒，購債對象包括葡萄牙、愛爾蘭和希臘。

另一方面，關于金本位制的言論再度風生水起，一定程度上令部分資金再度看好黃金資產，盡管這個提議現在看來并不可行。世界銀行行長羅伯特·佐利克表示，領先經濟體應考慮重新實行經過改良的全球金本位制，為匯率變動提供指引。佐利克稱，自布雷頓森林固定匯率體系于1971年解體以來一直實行的所謂“布雷頓森林體系II”浮動匯率體系，需要一位繼任者。

他呼吁建立一個新體系，該體系“可能需要包括美元、歐元、日圓、英鎊，以及走向國際化、繼而開放資本賬戶的人民幣”。他補充稱：“該體系還應考慮把黃金作為通脹、通縮和未來貨幣價值之市場預期的全球參考點。”

目前不時有人呼吁重新將黃金作為貨幣價值的基準，雖然金本位制擁有其得天獨厚的優越性，但回歸該體系的可行性卻遭受市場的質疑，這一做法很可能會導致過度緊縮的貨幣政策，并使增長和失業受到經濟沖擊的影響。

瑞銀集團(UBS)貴金屬策略師Edel Tully表示，有限的供應限制了黃金市場的規模，因此回歸金本位不切實際。他表示，儲備貨幣的供應增長速度需要趕上全球貿易的擴張速度，黃金顯然不能滿足這一基本要求。

當然，市場并不在意金本位制能否回歸，但這種提議通常奪人眼球，吸引投資者焦距黃金市場，因為金本位制是最好的貨幣體系。畢竟很多人認為美聯儲第二輪量化寬松政策可能會加速以美元為基礎的國際貨幣體系的終結。不過，以當前形勢來看，貨幣體系的混亂對金價的影響將會長時間的發酵，讓世人對紙幣信用重塑信心看似是個難以完成的任務。

(徐立謙 撰稿)

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