若小麥價格持續飆升 新興市場貨幣將重回市場焦點

小麥價格上漲令小麥主要出口國加拿大從中受益，所有人都在關注加元。但如果全球小麥成本繼續上漲，新興市場貨幣可能將重新成為市場焦點，尤其是亞洲貨幣。

綜合媒體8月9日報道，隨著小麥價格飆升，所有人都在關注加元。有關俄羅斯禁止小麥出口的消息已經令加元兌美元上漲至距離平價僅有大約1美分的水平。但最可能出現大幅上漲行情卻是新興市場貨幣，尤其是亞洲貨幣。

小麥價格上漲近94%，這將令小麥主要出口國加拿大受益匪淺；此外，如果降低小麥在替代能源項目中的用量，從而推高原油價格的話，加拿大也將從中獲益。其他發達國家中，澳大利亞和美國等小麥出口國的貿易條件也將得到改善；但日本和英國因依賴進口而將受到沖擊。

但小麥價格上漲對全球通貨膨脹壓力的相對影響可能將決定哪種貨幣會從中受益最大。當然，小麥價格上漲，以及對肉類和小麥替代物等其他食品價格的影響將很快令全球消費者價格上漲。

雖然人們仍在懷疑全球經濟復蘇的力度，但這可能會加快全球利率水平的提高。對各個國家利率的影響將不僅取決于此刻的通貨膨脹壓力，而且也取決于食品價格對各個國家經濟的重要性。這恰恰可能成為影響新興市場貨幣匯率的首要因素。食品（例如小麥）在其經濟中的相對重要性將會加重這些國家加息的壓力。

HSBC Global Asset Management宏觀和投資策略部門全球主管Philip Poole稱，雖然食品占發達國家消費者價格指數的權重僅為10-15%，但在中國這一比重約為三分之一，在印度、越南、巴基斯坦、菲律賓和俄羅斯，比重則高達40%。

新興市場利率和匯率的走高也將更容易被接受，特別是考慮到它們幫助降低了食品進口成本，并減輕了許多新興市場政府的面臨著政治壓力。

因此，雖然加元現在最被看好，但由于全球收益率可能普遍走高，如果全球小麥成本繼續上漲，新興市場貨幣可能將重新成為市場焦點。

(師衛娟 編輯)

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