好強「印」，四項優勢推動印度股市迎向順風

受惠聯準會遞延升息時程的預期升溫，加以對於中國經濟擔憂減緩，十月以來亞股跟隨全球股市強勁反彈，總計下半年以來亞洲各國股市皆仍呈現負報酬，其中僅印度Sensex指數跌幅收斂至1%之內，表現相對較佳。富蘭克林證券投顧分析，由於新興市場已成為亞洲重要出口目的地，而其需求疲弱也衝擊今年以來亞洲出口情勢，各國工業生產成長動能皆因而呈現放緩甚至陷入衰退，惟獨印度八月工業生產年增率進一步攀升至6.4%、達三年來最高水準，彰顯印度較佳的經濟前景。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，印度經濟表現以內需為主，對中國與全球的貿易依存度偏低，較不易受到整體新興市場需求放緩的衝擊，輔以國際油價下跌、通膨壓力放緩、央行降息等等利多挹注，均有利印度維繫較高水準的成長動能，且印度新年排燈節假期即將來臨，第四季股市表現更有傳統旺季行情可期，看好印度股市未來表現。

印度具備四項投資優勢，金融類股表現將脫穎而出

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度政府致力推動「來印度製造」（Make In India）、「技能印度」(Skill India)新政，目標就是要塑造印度成為全球製造中心與人力資源中心，相較其他亞洲國家製造業表現較為溫吞，印度製造業活動仍相當熱絡，而除了經濟強勁的基本面優勢之外，印度尚具有政策改革進展、資金動能熱絡與旺季效應來臨共四項投資優勢加持。

史蒂芬．多佛看好印度金融類股表現，著眼印度利率水準較高，而印度央行今年以來已四度降息、幅度達五碼，預期對於提振銀行業貸款成長的效果將逐步發酵，且莫迪政府透過加速基礎建設投資也有助引導企業增加資本支出擴增產能，將進一步推升對於銀行的貸款需求。

觀察二大指標：企業財報、政策進展

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如*建議，印度股市後續表現可留意二項指標，首先為企業財報，截至10/20，Sensex指數30檔成份股中已有五檔個股公佈上季財報，其中四檔結果優於預期，評估印度企業獲利將呈現逐季改善趨勢。在改革進展部分，印度Bihar(比哈爾省)於10/12~11/5舉行地方議會選舉並於11/8公佈選舉結果，投資人將以此選舉結果檢視莫迪對於未來施政的掌控能力，此外，延宕多時的GST消費稅法案預計將於11月~12月的國會冬季會期審議，留意該法案是否能順利於上議院通過。

富蘭克林證券投顧表示，相較多數新興市場成長趨勢疲軟，印度正處於國內總經環境持續改善、企業獲利預估下修循環有望觸底的有利位置，加以印度官方致力推動結構性改革將釋放政策紅利，建議投資人可利用股市受外部因素干擾而下跌的機會伺機加碼佈局，掌握印度股市長線漲升契機。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

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