交易所國債市場12月9日震蕩走低

緊縮預期持續升溫，上證國債市場12月9日震蕩走低，現券跌多漲少。上證國債指數收盤報126.15點，下跌0.03%。信用債再遭拋售，企債指數多數走低。滬深股市震蕩下行，可轉債漲跌互現，整體表現優于正股。

上證國債指數12月9日高開0.01點，其后基本呈現震蕩下行走勢，最終以全日低點報收，全天共成交1.60億元，較7日成交1.16億元放大38%，但仍處于歷史低位。上證所掛牌交易的135只國債中有5只上漲，3只持平，11只下跌。國債市場12月9日震蕩走低，主要受緊縮預期升溫影響，滬深股市大幅下挫、央票利率持穩和公開市場繼續凈投放等利好對債市提振有限。

國家統計局將11月份經濟數據的發布時間從下周一提前至本周六，引發了可能準備加息的猜測。敏感期三年期央票驟停也令加息預期加碼，公開市場操作已經近于喪失流動性管理能力，市場亦擔憂準備金率將成為資金回籠主力。在本周末公布經濟數據之前，債市短期波動難以避免，建議投資者謹慎操作，并可關注中期利率產品和信用產品的配置價值及前期超調品種的波段機會。

中國人民銀行12月9日在公開市場發行了50億元3個月期央票，未發行正回購協議。根據公告，3個月期央票參考收益率1.8131%，連續第四周與前次發行持平。分析人士表示，年前央行或保持銀行體系資金寬裕，無意釋放加息信號，故3個月期央票發行收益率走平也在意料之中。本周到期央票和正回購總額750億元，若剩余時間不進行其他操作，央行將通過公開市場凈投放資金640億元，為連續第四周凈投放。

從盤面上看，成交國債多數走低，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.20%，報102.12元；03國債(3)下跌0.01%，報93.90元；21國債(7)下跌0.08%，報102.21元。剩余期限在1-10年的03國債(8)下跌0.33%。報100.41元；21國債(12)上漲0.15%，報101.15元。剩余期限在1年以下的04國債(7)下跌0.06%，報101.70元。10年期國債06國債(3)上漲0.32%，報95.40元，列漲幅首位。3年期國債10國債16下跌1.78%，報98.13元，列跌幅首位。

受緊縮預期影響，信用債市場12月9日也走勢疲弱。不過，部分高收益品種投資價值明顯，有資金積極介入避險。上證企業債指數最高探至142.84點，最低探至142.50點，收盤報142.67點，下跌0.15點或0.11%，成交個券中，10太倉港上漲3.12%，報108.12元，列漲幅首位；03滬軌道下跌6.22%，報100.05元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至128.47點，最低探至128.09點，收盤報128.26點，下跌0.19點或0.15%，成交個券中，09連中小上漲2.08%，報103.30元，列漲幅首位；03華能2下跌1.26%，報99.71元，列跌幅首位。公司債指數最高探至126.03點，最低探至125.73點，收盤報125.87點，下跌0.14點或0.11%，成交個券中，08粵電債上漲0.99%，報102.00元，列漲幅首位；09東藥債下跌4.20%，報106.27元，列跌幅首位。分離債指數最高探至125.40點，最低探至125.08點，收盤報125.40點，上漲0.04點或0.03%，成交個券中，08江銅債上漲0.23%，報76.88元，列漲幅首位；08國電債下跌0.15%，報87.48元，列跌幅首位。

受滬深股市低開震蕩影響，兩市交易的11只可轉債12月9日漲跌參半，其中5只上漲，1只持平，5只下跌，整體表現好于正股，資金避風港作用開始顯現。銅陵轉債(126630)上漲1.18%，報171.00元，列漲幅首位。燕京轉債(126729)下跌1.40%，報131.32元，列跌幅首位。歌華轉債12月10日將在上海證券交易所上市交易，投資者可逢低介入。

(劉樹棟 撰稿)

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