中金公司：農化行業已到布局之時

產品價格上漲引發市場對大農化系公司預期提高，隨著秋季用肥的臨近，農藥化肥個股將再次遭到追捧。

證券時報8月10日刊登中金公司的文章稱，上周，農產品價格的上漲，引發了市場關注，帶來了對化肥農藥行業需求的良好預期，化肥農藥等個股均出現了較大漲幅。由于俄羅斯暫停小麥出口等事件的心理因素影響，市場對于大農化系公司預期提高，同時伴隨著8-9月份秋季用肥的臨近，預計農藥化肥個股將再次遭到追捧，原因如下。

從基本面來看，雖然秋季用肥旺季臨近，但尿素價格依然低迷，國際天然氣價格較低將壓制國內尿素出口，國內開工率甚至出現了略微下滑。而國內二銨價格受到北方冬小麥備肥，原料硫磺價格上漲的影響繼續上揚，且在國際二銨市場目前供應偏緊的情況下，出口將帶動國內二銨價格上行。與此同時，目前國內復合肥開工率8成左右，國內鉀肥邊貿和庫存量維持低位，加之前期青海洪水引發的減產，導致目前國內整體鉀肥存量降低。而近期國際糧價漲勢迅猛，引發了國際鉀肥提價的預期。在國際投資者對于鉀肥行業預期提升的背景下，上周Potashcorp等公司股價出現了大幅反彈，因而，預期未來國內鉀肥價格將會受到國際鉀肥價格的帶動而略微上揚。

基于上述理由，建議關注下述三類產品公司。

1.雙酚A、苯酚、丙酮：雙酚A連續1個月持續上漲，原料苯酚和丙酮價格得到利好支撐，均繼續出現不同幅度的上揚。產品與原料純苯價差擴大，對上市公司短期盈利繼續形成利好，相關公司：*ST新材。

2.丙烯酸、甲苯：受本周原油高位振蕩影響，國內丙烯市場大幅拉漲，現貨供應趨緊，丙烯酸、環氧氯丙烷、甲苯等受此帶動上漲較快。其中丙烯酸與丙烯價差有所擴大，短期對上市公司形成利好，相關公司：沈陽化工。

3.黃磷、三聚磷酸鈉：國內黃磷市場價格繼續上揚，受其影響，下游產品三聚磷酸鈉本周價格漲幅較大。受到大家關注的云南鐵運問題有望在近日得到解決，但目前受制于部分地區限電的影響，黃磷開工率短期內難以大幅提升，在運輸問題得到解決之后，黃磷上漲的速度將有可能放緩。磷化工相關上市公司：興發集團、澄星股份、六國化工。

(王靜 編輯)

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