鄭糖低開震蕩現貨價格走低仍有拖累

1月11日鄭糖期貨低開，主力1009合約開盤報5,599元/噸，最低報5,551元/噸，持倉量大幅增加。分析師認為，受到國際糖價走弱以及廣西批發市場現貨價格走低影響，鄭糖繼續下跌。股指期貨獲批利好并未對鄭糖產生明顯影響，不過周邊商品的大幅上漲將有助于鄭糖的企穩。此外鄭糖的持倉量逐漸增加，表明前期的恐慌情緒有所減輕，鄭糖繼續下跌的空間可能有限。

受基金賣盤打壓，ICE原糖1月8日大幅下跌。交投最活躍的3月原糖合約下跌47點或1.7%，收報每磅27.53美分。

現貨方面，1月8日廣西批發市場白糖全線跌停，成交較為清淡。廣西柳州中間商報價5,110元/噸，價格下調100元/噸。云南昆明，報價5,100元/噸，下調50元/噸。華東華中產區銷區報價在5,400元/噸附近。1月11日廣西批發市場價格繼續大幅下跌，本周到期交割的10013合約報5,030元/噸，離5,000元/噸關口一步之遙。在白糖供需基本面沒發生大的改變，未來天氣狀況存在隱憂的情況下，白糖繼續下跌的空間較小。

從持倉上看，1月8日鄭糖主力1009持倉大幅減少11萬手，而遠月1101合約持倉小幅增加2萬手，主力資金逐漸移倉遠月。鄭糖主力1009合約多頭前20位持倉減倉幅度明顯多于空頭前20位持倉減少，其中具有現貨背景的資金在多頭方向減幅明顯，資金多殺多導致鄭糖恐慌性下跌。不過1月11日，資金的恐慌情緒有所遏制，持倉出現大幅增倉，表明資金在低位逐漸開始吸收籌碼。

總的來看，由于中國白糖供需偏緊的基本面并未改變，未來南方出現霜凍的可能性依舊存在，白糖價格下跌空間將有限。不過目前鄭糖逐漸換月，資金較為分散，所以大幅上漲的動力有所不足，近期鄭糖預計橫盤整理為主。

(雷鵬 撰稿)

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