國泰君安：差別上調存款準備金率對A股影響不大

國泰君安分析師伍永剛表示，差別準備金率的實施很大程度上是出于目前通脹預期增強的考慮。適度上調，政策彈性大，這并不是刻意緊縮，對A股市場影響不大。

綜合媒體10月12日報道，四位消息人士周一透露，四大國有商業銀行以及招商銀行（行情，資訊）和民生銀行（行情，資訊）被實施差別存款準備金率，上調0.5個百分點，期限為2個月。國泰君安分析師伍永剛表示，差別準備金率的實施很大程度上是出于目前通脹預期增強的考慮。適度上調，政策彈性大，這并不是刻意緊縮，對A股市場影響不大。

國家統計局將于10月21日公布三季度的宏觀經濟數據。多數機構的分析報告認為，初步預計9月CPI會同比上漲3.5%左右，很有可能達到全年的季度峰值。伍永剛稱，就現在市場而言，央行實施差別準備金率的可能性大。現在通脹預期增強，市場流動性過多，提高存款準備金率可吸收多余流動性。

上調存款準備金的消息出現正值新一輪樓市調控之時，伍永剛表示，這與樓市調控有很大關系，同樣也是出于對市場流動性的考慮，比如上海要求每戶限新購一套住房，那么流動性趨向何方？上調存款準備金率意在收縮市場流動性，同時也加大房地產業的調控壓力。

伍永剛表示，央行如果實行差別上調，相對來說政策彈性更大，這不是特別刻意的緊縮政策，對目前預期相對樂觀的市場而言，影響不大，主要目的還是在于平抑流動性和控制通脹。

今年以來，央行已經三次上調存款準備金率，最近一次調整在5月，上調0.5個百分點后，大型金融機構和中小型金融機構的存款準備金率分別為17%和13.5%。如果實施差別存款準備金率，那么部分銀行的存款準備金率將達到歷史高位17.5%。

(吳蘭蘭 編輯)

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