退歐憂慮“陰魂不散” 英鎊暴跌實屬無奈

基本面：

由於市場擔憂英國可能退出歐盟，英鎊本周伊始就暴跌不止，昨天觸及的七年低點1.3878。一些賣家將目標放到1.35和以下水準，這是1980年代中期英鎊兌美元跌向平價以來所未見的水平。

匯豐（HSBC）美國外匯規則主管Daragh Maher稱：“1.40是個關鍵支撐位，現在已經失守；憂慮因素正在積聚，市場已經非常看空英鎊。現在距離公投還有6個月，我不認為在結果方面有什么特別明確的信號，市場會越來越糾結，英鎊仍將下行。”

俗話說得好，一顆紅心，兩手準備!投資者是否想過，如果屆時公投結果是英國留在歐盟，英鎊/美元又該如何反彈呢？且看意大利裕信銀行的最新報告。

英鎊兌美元周四（2月25日）徘徊在七年低點附近，或將錄得2009年以來最差周度表現，因投資者擔心英國可能會退出歐盟。

英鎊兌美元小漲0.2%，至1.3952美元，但仍距離周三觸及的七年低點1.3878不遠，本周勢將下挫逾3%。英鎊兌歐元也觸及2014年12月來最低位0.7928。

對英國6月23日退歐公投的擔憂打壓英鎊。如果英國退出歐盟，會威脅到平衡英國經常賬赤字所需的大量海外投資流入。英國是發達國家中經常帳赤字規模靠前的國家之一，與國內生產總值（GDP）之比約為5%。

市場預期若公投結果影響經濟成長，可能令英國央行進一步推遲升息，這也壓制英鎊。

但法國巴黎銀行匯市規則部門全球主管SteVen Saywell表示，該行認為英鎊目前被低估。

對退歐的憂慮令周四稍早發布的英國第四季經濟增長0.5%的數據黯然失色。

金融市場動盪、油價跌跌不休、全球增長前景堪憂、人民幣又將何去何從？在這種復雜多變的形勢下，二十國集團（G20）財長及央行官員周五將齊聚上海，雖然采取協同市場行動的可能性幾乎為零，但投資者仍期盼此次會議可令市場吃下“定心丸。

作為9月G20杭州峰會的“風向標”，與會的財長和央行行長們將就全球經濟形勢、“強勁、可持續、平衡的增長框架”、投資和基礎設施投資、國際金融架構等議題展開討論。

在對近期市場動盪心有余悸下，投資人冀望G20周五起在上海的會議可令市場吃下一顆“定心丸”。事實上，匯市交易員們經歷了六年來最跌宕起伏的2月，而期權隱含波動率預示未來依然不太平。

裕信銀行（UniCredit）分析師Kathrin Goretzki和Daniel Vernazza在客戶報告中寫道，在近期英鎊/美元下跌中，關於歐盟成員國資格公投的風險溢價權重為8%，並且如果得以避免英國退出歐盟，那么英鎊表現將優於G-10貨幣。

報告指出，預期在靠近6月23日的公投期間，風險溢價將上升。英鎊風險溢價分為3個因素：不確定性、英國退出歐盟的概率和退出歐盟的成本。

在投票支援留在歐盟的數周后，可能出現雙位數的漲勢。

從更長期看，當英國央行在11月份開始實施政策立場正常化時，對基本均衡價值的偏離程度是極端的。

其指出，英鎊/美元到2017年底將在1.60附近。

近期，英鎊成為英國與歐盟政治角力的犧牲品。英國倫敦市市長鮑里斯·約翰遜21日公開表示，其支援脫離歐盟，導致英鎊對美元匯率應聲下跌。

數據顯示，本周以來英鎊對美元匯率大幅下挫，面臨較大的短期炒作壓力。截至北京時間24日17時，該匯率報1.3977美元，跌幅為0.31%，創過去7年新低。

荷蘭銀行宏觀研究部主管尼克·庫尼斯表示，英國脫歐將重挫英鎊，而英鎊的走低會給經濟增長帶來負面沖擊，同時也給利率政策帶來更多操作難度。另外，由於脫歐將導致英國資本外流，這將給該國的經常項目逆差帶來融資難度。

經歷年初全球股市大跌后，市場期望各國協調一致來提振全球經濟並重塑信心，盧的評論給這種預期降了溫。一些分析師和投資者呼吁推出現代版廣場協議---1985年主要經濟體達成的那項協議旨在讓美元貶值並穩定全球外匯市場。

知情人士稱，全球經濟增長前景趨弱以及決策者們如何應對的問題將占據20國集團上海會議的主要議程。不過此次會議不太可能催生類似2009年4月倫敦G-20會議那樣的行動，當時各國集體承諾超過1.1萬億美元的刺激措施來振興疲弱不堪的全球經濟。

對市場普遍期待的各國協調政策來提振全球經濟並重塑信心的期許，美國財長卻在會前潑了冷水，直言“不要指望在非危機的環境中會出現危機反應”。

法國巴黎銀行（BNP PariBAs）在最新的研報中對這一焦點事件做出前瞻，該行寫道：“隨著全球經濟增速放緩，通縮壓力逐漸提升，全球股市較年初時下滑了8%，市場將仔細聆聽G20財長們及央行行長們在會上的各種言辭姿態。財界頭腦們G20不太可能錯失這一向市場傳遞平穩信號的契機，盡管業內人士認為難以指望會有類似2009年的全球協同經濟刺激舉措出臺。”

法巴指出，外匯方面，G20多半會堅持雙管齊下的政策舉措——反對競爭性貶值和過分的匯率波動。這一觀點可能進一步鞏固，但不太會達成類似1985年廣場協議般的爆炸性動作。

匯豐銀行（HBSC）駐香港高級外匯規則師王菊也認為，各國在會議上不可能馬上達成協議，這種協議通常在市場出現極端情況時才可能立刻達成；未來將陸續有更多類似討論。

技術面：

從技術上來看，美元指數震盪整理的小區間在97.20—97.70，震盪整理的大區間在96.90—98.10。在沒有打破大區間之前，美元還不會出現明確的方向。如果后市美元經過整理之后突破98.00—98.10的阻力區間，上漲的目標將會指向98.60甚至99.00。如果美元后市震盪整理跌破96.90—97.00的支援區間，后市下跌的目標將會指向96.50甚至96.20。今天美指短線阻力在97.55—97.60，短線重要阻力在97.85—97.90。美指今天短線支援在97.10—97.15，短線重要支援在96.90—96.95。歐元/美元震盪整理的小區間在1.0990—1.1050，震盪整理的大區間在1.0950—1.1100。在沒有打破大區間之前，歐美還不會出現明確的方向。如果歐美后市經過整理之后突破1.1090—1.1100的阻力區間，上漲的目標將會指向1.1150甚至1.1200。如果歐美后市震盪整理跌破1.0950—1.0960的支援區間，后市下跌的目標將會指向1.0900甚至1.0850。今天短線歐美反彈的阻力在1.1060—1.1065，短線重要阻力在1.1085—1.1090。歐美今天下跌的支援1.1000—1.1005，短線重要支援在1.0960—1.0965。

美元指數：可以在97.60----97.10的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

歐元/美元：可以在1.1065--1.1000的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

英鎊/美元：可以在1.4020---1.3920的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

美元/瑞郎：可以在0.9930----0.9860的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

美元/日元：可以在113.25----112.15的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

澳元/美元：可以在0.7270---0.7180的區間上限賣出，有效破位35個點止損，目標在區間的下限。

美元/加元：可以在1.3600--1.3460的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。