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11月CPI高企傳言令緊縮預期再起，銀行間市場現券收益率12月8日走高，在本周末公布經濟數據之前，債市短期波動難以避免。因需求不足，3年期央票9日暫停發行，3個月期央票發行量增加但持穩可能性大。
中國銀行間債券市場12月8日現券收益率走高，有傳言稱11月CPI同比漲幅將突破5%，令市場氣氛趨于緊張，緊縮預期再起，午后部分機構拋盤涌出，推動中長期現券收益率整體上漲3-5個基點。此前，國家統計局把11月份經濟數據的發布時間從下周一提前至本周六。這引發了市場對政府不滿于數據結果、可能準備加息的猜測。
今日早盤主要現券收益率持穩，下午突然出來不少拋單，以保險、外資銀行為主，三年期央票一下子被打下去，收益率升了6-7個點。不過，下午部分機構的集中拋售持續時間并不是很長，市場隨后漸趨平靜，這表明市場對于11月物價走勢仍存分歧。最近有關11月CPI的傳聞較多，且數據有高有低，市場情緒也因此跟著起伏，在本周末公布經濟數據之前，債市短期波動仍難以避免。
就具體品種來看，因新債利率低于預期，銀行間市場國債價格8日穩中偏漲，但市場交投仍顯謹慎。今日成交的38只國債16漲1平21跌，成交總額863億元，較前一交易日量能增加四成。剩余期限9.77年的10附息國債31漲0.87%，至95.08元，對應收益率3.90%。金融債價格亦偏漲，追隨國債走勢，剩余期限4.75年的10國開25漲1.45%，至96.58元，收益率3.85%。剩余期限近三年的央票1001074券成交繼續居首，收報97.44元，對應收益率3.6537%，上漲1.38個基點。
12月8日現券市場成交行情(成交量前十位)
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債券簡稱 最新收益率(%) 漲跌(BP) 加權收益率(%)
10央行票據74 3.6537 1.38 3.5816
10附息國債39 3.6720 3.20 3.6784
10央行票據60 3.6800 5.00 3.4270
10附息國債16 3.0000 -17.65 3.0058
10央行票據32 3.6700 9.00 3.3535
10國開21 2.6802 -20.37 2.7434
10貼現國債08 2.5000 0.05 2.4519
10貼現國債11 2.4976 -0.11 2.4957
08國開19 3.3470 -0.59 3.3437
08國開23 3.5778 13.69 3.6203
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數據來源：中國貨幣網
資金市場方面，銀行間市場基準回購利率8日無一下跌，7天期回購利率在7日早盤一度大跌逾百點的異常表現后，走勢逐步恢復正常，收報2.5069%，較上日的2.1975%回升近31個基點；隔夜回購加權平均利率報2.1022%，較前收盤逾10個基點。基準7天回購加權平均利率今日大幅回升證明昨日85個基點的跌幅確實過度，存在人為干擾因素，未來將回歸合理水平。隨著年底天量投放的到來，若近期無進一步資金回籠政策出臺，回購利率仍可能走弱。
12月8日質押式回購利率變動情況：
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名稱 最新利率(%) 加權平均收收益率(%) 前加權平均收益率(%) 漲跌(基點)
RR001 2.00 2.1022 1.9951 10.71
RR007 2.50 2.5069 2.1975 30.94
RR014 3.70 3.3667 3.2943 7.24
RR021 3.36 3.3600 3.3600 0.00
RR1M 3.87 3.8660 3.6268 23.92
RR2M 4.00 3.9637 3.9526 1.11
RR3M 4.00 4.0912 4.0028 8.84
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數據來源：世華財訊
上海銀行間同業拆放利率(shibor)12月8日除2周品種外，其他全部走高，且短期品種漲幅較大。隔夜shibor上升11.31個基點再度突破2%，漲至2.0979%；1周shibor昨日大跌87.93個基點后，今日反彈29.51個基點升至2.5029%；2周shibor下跌5.14個基點至3.2953%；1月shibor上漲16.87個基點至3.7625%，仍與更長期限品種利率倒掛，顯示機構對年末資金面依然心存謹慎；3月shibor續升2個基點至3.42%，其他漲幅均在1個基點以內。
12月8日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)
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期限 Shibor(%) 漲跌(BP)
O/N 2.0979 11.21
1W 2.5029 29.51
2W 3.2953 -5.14
1M 3.7625 16.87
3M 3.4200 2.60
6M 3.1072 0.82
9M 3.1304 0.92
1Y 3.1568 0.58
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數據來源：世華財訊
公開市場方面：中國人民銀行9日將發行50億元3個月期央票，3年期品種則在今年重啟后首次暫停。一二級市場利差過大，以及期限過長引發的需求不足，是其暫停發行的主要原因。3個月期央票因持有期限相對較短，發行量雖增但總額仍有限，其收益率明日繼續持平于1.8131%的可能性較大。本周將有750億元央票和回購協議到期，如果明日不安排任何回購協議，央行將向貨幣市場凈投放資金640億元。
一級市場方面：財政部8日發行了280億元30年期固息國債，中標利率為4.23%，低于市場預期，并且低于二級市場同期限品種收益率10來個基點，并獲得1.61倍認購，因資金面回暖且長債發行偏少致需求旺盛。雖然中標利率偏低，但因其期限過長，基本是一些配置類機構持有，招標結果對市場影響并不明顯。
(劉樹棟 撰稿)
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