恐慌情緒波及股市 金價因避險需求逼近歷史高點

現貨金上周（5月3日-7日）成功沖擊1,200美元，種種跡象表明，避險情緒所激發的投資需求成為金價破位上行的主要源動力。市場對希臘債務的擔憂難以平覆，加之全球股市巨幅波動，美股重挫令風險厭惡情緒滋生，市場參與者選擇黃金及美元避險，金價與美指同漲，站上1,200美元后刷新09年12月4日以來高點。后市可能會面臨小幅回調，但總體仍保持強勢格局，可上看歷史最高點位。

歐元區主權債務問題令市場焦躁不安。歐洲央行一如預期維持利率在1%紀錄低點，行長特里謝6日在央行利率會議后拒絕向深陷主權債務危機的國家伸出援手，并稱央行從未討論購買政府債券事宜。市場開始擔憂葡萄牙和西班牙的主權信用，若出現債務問題，葡萄牙和西班牙可能不得不同希臘一樣尋求國際援助。而歐洲央行的意圖與信貸危機時美聯儲及英國央行拒買國債的情形相同，是想讓市場自我復蘇，這讓人無法接受，投資者大規模拋售歐元及高赤字國家債券。鑒于黃金走勢較其他資產更為穩定，歐洲人不斷把現金兌換成黃金，作為商品，黃金受到資金追捧，成為風險資金避風港，價格相當輕松的拉升至1,200美元，總體表現趨強。

歐元區國家和國際貨幣基金組織(IMF)的1,100億歐元緊急救助希臘協議出爐。希臘議會通過財政緊縮政策以解決赤字問題，從而作為換取歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)金援的條件。然而，市場對希臘能否執行這份空前嚴格的預算赤字削減計劃的能力感到懷疑。希臘幾大工會連續召開大規模罷工活動，甚至造成死亡事件，使得局勢相當緊張。希臘做出的大幅減赤的承諾，以及其它歐元區國家整頓財政的目標，都意味著歐元區未來幾年的經濟增長幅度將受到制約。歐元的前景可謂暗淡無光，歐元兌美元一周數次刷新低點。此外，信貸評級機構穆迪表示正在檢討可能下調葡萄牙的AA2信貸評級，無疑讓歐元雪上加霜。

盡管對歐元區信心不足，但周末的消息還是令市場情緒稍有緩和。據悉，法國國會通過針對希臘的救助方案，之后德國表明希臘救助計劃是現時最好的選擇，其后德國及意大利國會同樣通過了向希臘提供貸款的議案，德國總理默克爾及法國總理菲永表示會保護希臘及歐元，葡萄牙總理亦承諾會削減赤字及債務，最后荷蘭國會亦批準了向希臘貸款。當前市場在消化希臘援助計劃相關消息，并持續關注英國大選后的政局及希臘危機的進展。

對金價另一個有利因素是環球股市的重挫，恐慌情緒在6日達到了頂點，這也造就了金價的突破行情。美國股市6日收盤大幅走低，盤中道指一度下跌近1,000點，創有史以來最大市中跌幅。股市下跌是受歐洲主權債務擔憂拖累，同時據市場傳聞稱，人為的交易錯誤加劇了大市的跌勢。整周交易中道指和標普500指數錄得09年3月以來最大單周百分比跌幅，納指錄得2008年11月以來最大單周百分比跌幅。美指在當日交易中觸及85點關口，兌除日圓外的貨幣呈現漲勢。

周末公布的美國4月非農人數及增加29萬人，失業率為9.9%，就業人口大幅增加，但失業率意外攀升，美指短暫沖高后小幅回落，總體仍對美元有利。美元走強并未對金價造成過多影響，金融市場的巨幅波動，投資者基本忽略了詮衡兩者的收益，而是保證怎樣對沖其他市場的損失，這也是其他貨幣記價的黃金跌創歷史紀錄的原因。避險買盤促使黃金ETF連續大量加倉，給金價提供了足夠強勁的支撐。世界上最大的黃金ETF--SPDR GoldTrust數據顯示，截止5月7日，黃金持倉量已經達到1,188.49787噸，至歷史新高，僅5月6日一天就增加近20噸，創下2009年2月以來的最大單日增量。短期黃金可能面臨歷史高位的壓力，但當做多意愿重新統一，金價可沖擊歷史紀錄。

(徐立謙 撰稿)

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