三大因素支撐瑞郎表現強于歐元

8日北美盤初，美元兌瑞郎急跌，并下探1.1540附近日內新低，最新報1.1546；此前歐市盤中匯價短暫下探1.1550附近后止跌反彈，不過北美盤前止步于1.16關口下方。受益于傳統的避險貨幣角色、瑞士強勁基本面及升息預期，同時瑞士央行似已放棄抵抗瑞郎兌歐元升值，瑞郎/歐元持續創新高，瑞郎或維持強于歐元的局面。

瑞士聯邦政府經濟事務司8日公布，瑞士5月未經季調失業率自4月份的4%降至3.8%，同期經季調失業率與4月份持平仍為4%。數據還顯示，瑞士5月失業人數自降158,570人至151,074人。

瑞士政府機構Seco 8日表示，該國2010年經濟增長可能將加速，但調降2011年增速預期；此外還下調2010及2011年失業率和通脹預期。Seco具體預計，2010年瑞士經濟增長率將達1.8%，但2010年將放慢至1.6%，該機構先前對2010年瑞士GDP增長預期為1.4%，2011年為2%。Seco還稱，2010年瑞士失業率預計為3.9%，2011年為3.7%，先前預期為4.3%和4.2%。此外該機構稱，預計2010年瑞士消費者價格將增長1.1%，2011年增長0.8%，此前預期為0.8%和0.7%。

瑞士聯邦統計局公布的數據顯示，截止5月末，瑞士央行外匯儲備增至2,324億瑞郎(2,008億美元)。瑞士央行5月份外匯儲備在4月份1,536億瑞郎的基礎上增加788億瑞郎，暗示其不斷買進外國貨幣來抑制瑞郎兌歐元升值。瑞士央行一發言人表示，聯邦統計局公布的只是臨時數據，官方數據將在6月末公布。

瑞郎近期較歐元相對抗跌，主要基于三大因素：一是因瑞郎是傳統的避險貨幣角色，尤其在美國和日本本身同樣面臨較嚴重的債務問題，而瑞士本身基本面強勁，瑞郎前期一直較少追隨避險情緒走升，目前考慮到瑞士央行無力抵抗瑞郎兌歐元升值，也助長了瑞郎升勢。二是因瑞士基本面遠強于歐元區，且沒有歐元區棘手的結構性和赤字問題，瑞士央行也無歐洲央行那般諸多顧慮，將鐵定先于歐央行升息，瑞郎均受支持。三是因歐洲債務危機導致歐元持續下滑，瑞士央行似已放棄抵抗瑞郎兌歐元升值，瑞郎/歐元持續創新高，并突破1.40關口，瑞郎多頭更有恃無恐。

技術上看，美元兌瑞郎維持高位區間整理，該走勢也進入第三周。目前5日及10日均線幾乎維持橫向盤整，匯價圍繞其上下波動，目前切入位在1.1580/90附近，守穩則維持偏強走勢，并仍有反復沖擊1.1700/30區間頂部的機會；下檔跌回5日及10日均線下方，則較強支撐位于20日均線1.15附近及1.1430/50附近區間底部，跌破則宣告盤整區間失效，則美元兌瑞郎面臨進一步下行風險。不過歐洲債務危機導致歐元有持續下跌風險，這樣美元兌瑞郎下行空間應有限，而一旦歐元跌勢加劇或失控，則美元兌瑞郎區間盤整后甚至有小幅上行的風險，逼近歐元/瑞郎的過度急劇下跌仍是瑞士央行難以容忍的。

(桂強理 撰稿)

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