中華對沖基金首席執行官姜凱:股市短期難現牛市

中華對沖基金首席執行官姜凱表示，全球股市在一兩年內難以出現牛市，中國股市仍有下跌空間；商品將成為今后幾年的焦點，在結束近期調整后將迎來新一輪牛市。但最具震撼力的還是，他認為即便是5000美元/盎司的金價在兩年內可能都不算高。

今年1月份姜凱在接受采訪時表示，科技股將走強，標普500指數將在半年內破1200點，而后將面臨很大調整。現在他相信調整已經到來。

“各國因為失業率居高不下，政府債臺高筑，主權債務危機不斷，杠桿已經由公司轉到政府手里，而政府卻無法短期內拿出那么多錢支持其大量債務。”姜凱認為在再度回升之前，標普500指數將先跌至900點附近，而未來的反彈將取決于是否有新的經濟刺激政策出臺。在2008年3月全球經濟危機之前，姜凱就曾表示，金融機構將陷入“計提、融資、再計提、再融資”的循環中，并“確信一兩家大型金融機構將破產”。

對于中國股市，姜凱認為目前仍未見底。“市場仍有下跌的空間，但我相信中國股市將先于美國股市見底。”姜凱說。

歐洲的主權債務危機讓投資者感受到，即便是發達國家，政府的信用也并非堅不可摧，歐洲各國現在已經主動或者被動地開始削減財政支出，雖然目前的經濟增長看起來還不那么穩固。OCED的領先指標顯示，全球經濟增速將放緩。

國際清算銀行（BIS）甚至表示，除了各國政府應該果斷削減預算赤字，央行也不應該等得太久才調高指標利率。BIS警告稱，治療全球經濟衰退而采用的藥方所帶來的后遺癥很可能將導致下一場危機。

在這種背景下，黃金可能更受到投資者的青睞。

“黃金作為一個儲備項目，各國將不斷地增倉持有，以面對越來越嚴峻的系統風險和貨幣債務危機。”姜凱說，“雖然現在1200美元的價格在某些人看來很高，但是從世界貨幣系統的不穩定性和歐元的結構性問題看來，5000美元（一盎司）的黃金在兩年內都不算高。”這意味著黃金價格可能在目前的位置上再上升超過300%。

在全球投資者擔心經濟復蘇是否可以持續的背景下，原油價格已經在過去的幾個月內下跌了18%。但姜凱認為油價的調整意味著買入的良機。

“石油作為不可替代的稀缺性資源，本身的儲量正不斷減少。”姜凱說，“墨西哥灣漏油事件更是暴露了深海石油開采所面臨的巨大風險、技術挑戰與不斷強化的監管障礙，這些都意味著未來石油供應的縮減與開采成本的上升，所以（原油）是非常值得看好的。”

姜凱認為，商品將成為今后幾年的焦點，近期調整后會迎來新一輪牛市。

對于目前不斷走高的日元，姜凱認為這只是短暫的現象。他認為，雖然現在日元隨人民幣升值而走強，但是長期來看，日元還是要貶值的，因為日本債務比希臘高很多。