歐元兌美元弱勢盤整修正指標后料進一步下行

8日歐市盤中，歐股震蕩下滑，未能延續亞太股市溫和反彈走勢，風險規避情緒升溫，歐元兌美元自亞市尾盤反彈高位1.1980附近急劇下挫，盤中在1.19關口暫時企穩，最新報1.1908。不過近兩個交易日匯價溫和反彈修正，兩度受阻于1.20關口下方，表明投資者極度看空匯價，并暗示弱勢盤整將取代更多反彈，待指標修正后匯價料展開新一輪跌勢。

歐元區成員國財政部長周一就7500億歐元的歐洲穩定機制的最后細節達成一致，為其他可能像希臘一樣陷入債務危機的歐元區國家啟動這一救助機制掃清了所有障礙。歐元區財長在這次會議上決定設立一個"特殊目的機構"，負責從金融市場上籌集4400億歐元提供給需要救助的成員國，這筆資金將由歐元區國家以政府間協議的形式提供擔保，同時為成員國提供這一救助時將附加嚴格的條件。如果再有歐元區成員國陷入類似希臘的債務危機，無法從金融市場上籌資，該機構將根據其他成員國提供的貸款擔保，通過發行債券的形式在金融市場上融資，提供給陷入危機的成員國。

蘇格蘭皇家銀行8日則表示，歐盟7500億歐元的援助計劃可能難以挽救已有11年歷史的歐洲貨幣聯盟，且將令市場的緊張和混亂時期維持"更長的一段時間"。該行分析師表示，不認為歐洲所采取的這些努力已經足以使這些國家實現再次騰飛，因為這是種靠借債來支撐過度消費的問題。這些國家面臨的問題不能靠借更多的債務來解決。該行分析師還預計，全球金融機構對葡萄牙、西班牙和希臘債券的風險敞口達2萬億歐元，其中有一半被銀行所持有。而法國和德國銀行體系持有近5,000億歐元，因此需要強調的一點是，歐盟需要付出龐大的努力才能將這一貨幣聯盟維持在一起。

另外，國際貨幣基金組織(IMF)周一在一份報告中呼吁歐元區官員立即采取措施，以解決預算赤字高企以及金融體系疲弱這兩大導致本次債務危機的核心問題。IMF認為，如果面臨高額財政赤字的國家采取的財政整固措施不力或者不及時，則金融市場對部分歐元區成員國財政可持續性的信心可能會進一步減弱，風險溢價或大幅擴大，歐元也會大幅貶值。

紐約大學教授、"末日博士"魯比尼周一接受媒體采訪時也指出，歐元/美元可能將跌至平價水平，避免歐元區崩潰以及使該地區重新恢復競爭力的唯一方法便是允許歐元貶值。他還指出，歐元區部分國家財政赤字水平過高，歐元區存在解體的風險；同時預計歐洲地區將陷入衰退之中，歐元區國家除了采取緊縮措施之外的別無其它選擇。

法國預算部8日表示，法國1至4月預算赤字由2009年同期的716億歐元縮減至562億歐元。數據還顯示，1至4月政府收入由702億歐元增至816億歐元，開支由1270億歐元增至1306億歐元。法國預算部表示，財政收入的增加主要來自于2009年經濟刺激計劃的后續效應及經濟復蘇。

法國海關8日公布的數據顯示，法國4月貿易帳赤字自3月的44.1億歐元小幅收窄至42.5億歐元，主要受到飛機出口上升，歐元/美元疲弱的影響。此前經濟學家普遍預期法國4月貿易帳赤字在44億歐元左右。數據還顯示，法國4月出口自3月的314.1億歐元小幅上升至317.1億歐元，進口則自358.2億歐元改善至359.6億歐元。分析師指出，由于歐元/美元匯率的下滑，令法國出口產品更具競爭力。

另據德國方面數據顯示，德國4月經常帳維持穩定盈余為118億歐元，但出口和進口規模都較3月有所下降。其中，德國4月季調后出口萎縮5.9%，至743億歐元，當月進口下降7.3%，至612億歐元。

技術上看，歐元兌美元弱勢反彈遇阻后重拾跌勢，總體仍維持低位整理狀態。目前技術指標處于超賣修正階段，匯價過分偏離短期均線，近兩個交易日匯價溫和反彈修正，不過兩度受阻于1.20關口下方，表明投資者極度看空匯價，并暗示弱勢盤整將取代更多反彈，待指標修正后匯價料展開新一輪跌勢。目前1.19關口支撐告急，若跌破則匯價勢必再度考驗四年新低1.1875附近及小時圖雙頂目標位1.1830/40附近，中線料進一步指向2004年4月低點1.1760附近，及2005年10月低點1.1640，后者也將是2000年整波漲勢38.2%斐波那契回撤位1.1215之前的最后屏障。上檔阻力來看，除了1.20關口強大阻礙，目前5日及10日均線也下移至1.2040-1.2150區間構成較強壓力，預計匯價反彈將受制于短期均線帶下方。

機構方面：
瑞銀(UBS)在新近的研究報告中寫道，歐元很可能維持跌勢，因修復財政缺口的進程將限制歐元區經濟成長，并在2011年前阻止歐洲央行(ECB)作出加息決定。該行還擔心地區潛在的結構性問題始終懸而未決。瑞銀因此建議買入6個月期歐元/美元1.1000/1.0000看跌期權合約，以防止歐元年內出現超出預期的跌幅。

布朗兄弟哈里曼(BBH)周二在一份報告中指出，法國、比利時、奧地利國債利差擴大，表明歐元區債務危機的影響已經從歐洲邊緣國家，向中心蔓延。該機構表示，由于歐洲決策者們仍然找不到良策扭轉市場情緒，因此導致歐洲國債市場利差不斷擴大，歐元/美元預計也將繼續承壓走軟。該報告還提到，債務重組、輔以在國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(WB)支持下的激進的結構性改革，才是扭轉市場信心的良方。草草應付只能將歐元區引向"失落的十年"。該行還預計歐元/美元下方關鍵支撐在于2005年11月低點1.1640。

不過歐元短線仍有反彈機會。德國商業銀行分析師周二就表示，歐元/美元技術圖形出現震蕩，加之日圖相對強弱指標已經確認新低，預計匯價短期之內可能掀起反彈修正走勢。

(桂強理 撰稿)

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