MORNINGSTAR基金市場週報 (截至10月16日)

上週，雖然公佈的經濟數據交錯，但全球股市普遍受到預期聯準會將延後升息所提振，歐、美股市普遍上揚。中國的經濟數據雖不如預期，但五中全會訂於10月26-29日召開，屆時將對「十三五計劃」進行討論，中國股市因而受到提振。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為0.79%，債券型基金美元報酬率為0.50%。

◆美國

聯準會於上週公佈的褐皮書中，顯示美國經濟仍持續溫和擴張，但製造業及旅遊業則受到美元強勢的影響，表現受到壓抑。此外，雖然消費者核心物價指數出現今年以來最大的跌幅，但九月份的工業生產符合預期，同時上週首次請領失業救濟金人數持續下降，且十月份密西大學消費者信心指數的初值優於預期。上週，公佈的企業財報中，沃爾瑪及摩根的獲利表現不如預期，但在花旗與奇異的財報結果優於預期的推升下，股市受到提振。美國三大指數上週漲幅在0.77%－1.16%，美國股票型基金各組別的美元報酬率在負0.45%－0.97%間。

惠譽信評於上週表示，由於巴西經濟前景悲觀，國家財政未能改善，因此將巴西的主權債信評等從BBB調降至BBB-，並給予該國負向的評級展望，亦聲明並不排除再次調降信評的可能性。受到巴西信評調降、，巴西Ibovespa指數上週下跌4.26%；巴西盧布貶值1.97%。受到股、匯齊跌的影響，巴西股票型基金組別上週美元報酬率為負5.99%，拉丁美洲股票型基金組別主要受到巴西表現疲弱的拖累，美元報酬率為負2.80%。

◆歐洲

根據歐盟統計局上週所公佈的報告，歐元區企業於第二季的投資增長率為22.3%，略優於第一季的22%，但第二季的企業獲利則與第一季持平。同時，歐元區八月份的工業生產較七月份減少0.5%，歐元區九月份的年通膨率則降至負0.1%，均符合市場預期。十月份，歐元區ZEW指數降至30.1，德國福斯汽車測試報告造假的醜聞，及新興市場經濟前景黯淡等因素，都造成ZEW指數於十月份進一步下跌。在經濟數據表現不一，及英國失業率降至新低的影響下，泛歐600指數上週僅微幅上揚0.09%，歐洲地區股票型基金組別美元報酬率在負0.81%－0.69%，歐洲地區單一國家基金組別美元報酬率在負0.54%－0.73%間。

北歐最大的經濟體?瑞典，由於失業率未能下降，及近期敘利亞難民勢必對該國經濟前景有所拖累的影響下，瑞典OMXS 30指數於上週下跌2.12%，台灣核備銷售的北歐地區股票型基金組別(僅一檔)美元報酬率為負2.47%。

◆亞洲

中國九月份的出口優於預期，但進口則表現不佳。此外，中國九月份CPI較前月上漲0.1%，但較去年同期上漲1.6%；PPI則較前月下降0.4%，較去年同期則下降5.9%，主要受到基期較高所影響。然中國五中全會訂於10月26-29日召開，將以十三五計劃(2016-2020)為主要議題，受到政策面消息的提振，上證A股指數持續走揚，上週漲幅為6.53%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為6.46%，為上週表現最佳的基金組別，中國股票型基金組別美元報酬率為3.18%。香港恆生指數上週上揚2.71%，香港股票型基金組別美元報酬率為2.71%。同時受到上證A股指數，及香港恆生指數上揚的影響，大中華股票型基金組別上週美元報酬率為3.54%。

韓國央行於上週表示，韓國國內民間消費及投資均呈現復甦趨勢，不過出口則持續弱化。此外，韓國九月份的失業率持平，房地產市場則於首爾及其近郊出現成交價格上揚的趨勢，家庭房貸也因此呈現增長趨勢；但受到農產品及能源價格下跌的影響，九月份的CPI降至0.6%。因此在全球經濟將持續溫和擴張的前題下，為提供韓國經濟持續增長的環境，韓國央行決議維持利率不變。此外，韓國央行於上週將今、明兩年的經濟增長率分別微幅調降至2.7%、3.2%。韓國Kospi指數上週微幅上揚0.53%、韓圜升值2.63%，台灣核備銷售的韓國股票型基金組別美元報酬率為2.29%。

新加坡央行於上週表示，該國今年第三季經濟僅微幅增長0.1%，主要受到製造業持續疲弱不振的拖累，同時國內經濟增長動能則受到國民住宅建設活絡所帶動。並預估該國今年經濟將維持溫和擴張，且於2015年的全年通膨率約為0.5%，2016年則約在0.5%－1.5%之間。雖然美國經濟持續復甦，但鑒於周圍鄰近國家經濟成長放緩，因此為能對新家坡於今、明兩年的全年增長有所支撐，該國央行決議維持利率不變。新加坡海峽指數於上週上揚1.07%，新加坡股票型基金組別美元報酬率為1.79%。

◆產業股票型基金組別表現

受到聯準會升息預期延後的心理影響下，美元指數於上週微幅下跌0.18%。上週，黃金的替代性投資需求下滑，貴金屬漲勢收斂，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為3.88%。雖然，生物科技類股除了持續受到總統大選候選人，不斷將整頓生技產業做為競選議題的影響之外，亦受到生技業者傳出較佳的臨床測試結果的影響，再加上之前的下跌表現，讓市場認為投資價值浮現，那斯達克生物科技指數於上週止跌反彈，上揚1.89%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為1.90%。產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.95%。

美國能源資訊局(EIA)公布上週美國原油庫存意外增加，並大幅高於市場預期，進而促使油價下滑。國際能源署則表示，雖然非OPEC成員國原油產量減少，但受到全球經濟放緩打擊原油需求，全球原油過剩的情況預計將再持續一年，讓布蘭特原油於上週下跌4.16%。產業股票－能源基金組別上週美元報酬率為負0.85%，產業股票－天然資源基金組別美元報酬率為負0.71%。

◆債券型基金組別表現

南非今年以來接連受到中國經濟放緩、國內電力供給不足、勞工衝突等事件所拖累，該國出口未能有所表現，所幸持續受到市場推測聯準會將推遲升息時點的影響下，南非蘭特幣於上週維持升值走勢，幅度為1.44%。南非蘭特/納米比亞元多元化債券、南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率分為2.07%、1.68%，表現居債券型基金組別最佳的前兩名。

預期聯準會延後升息、高收益債違約率於九月份減少，及部份市場人士認為高收益債券市場出現超賣的現象，美國銀行美林高收益債券指數於上週持續爬升，上揚0.29%。同時，受到亞洲主要貨幣於上週升值的影響，亞洲高收益債券基金組別因而受惠，美元報酬率為1.31%。

受到市場預期聯準會升息將延後的影響，美國、德國10年期公債價格雖於期間出現上揚，但在市場風險意識略降，及巴西、俄羅斯等新興市場貨幣貶值的影響，全球債券-其他對沖基金組別美元報酬率為負0.31%。另，英鎊於上週升值0.89%，推升全球通膨連結債券-英鎊對沖基金組別的表現，該組別上週美元報酬率為0.72%。

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