招商證券：維持金風科技審慎推薦A評級

招商證券認為，金風科技加強產業鏈延伸，開發海上風電和國際市場，維持“審慎推薦-A”的投資評級。

招商證券3月8日研究報告中指出，金風科技(002202)產品系列不斷發展：公司持續進行對1.5MW機組的優化，先后推出適應低溫、高海拔、低風速、沿海及海上等不同運行環境的系列化機組。2009年10月和12月，公司自主研發的2.5MW直驅永磁風力發電機組、3.0MW混合傳動風力發電機組樣機分別在北京官廳風電場、達坂城風電場完成安裝，進入試運行階段。2010年公司將加快對5MW風電機組的研制工作。

我國將加快發展海上風電：2010年2月，國家能源局、國家海洋局聯合下發《海上風電開發建設管理暫行辦法》，規范海上風電建設。國家能源局向沿海各省有關部門下發通知，要求各地申報海上風電特許權招標項目。江蘇、浙江兩省將是我國海上風電發展的重點地區，海上風電可開發容量分別為1800萬千瓦和270萬千瓦。金風科技已經在江蘇大豐建立了海上風電設備生產基地，其他競爭對手如東方電氣、華銳風電、湘電股份和長征電氣也陸續在江蘇省進行了產業布局。預計2010年江蘇省將有大豐、如東、響水、濱海、射陽、南通等多個海上風電項目獲得批準。

投資評級：招商證券預計2010至2012年公司每股收益為1.60、2.10和2.68元。按2010年25倍市盈率計算，估值區間為36-44元，維持“審慎推薦-A”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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