負利率難轉正 股市“坐等”存款上門

由于負利率和通脹持續，存款持續像故事轉移，券商預計，2011年儲蓄搬家會為股市新增2萬億元左右資金。

據證券日報12月8日報道，每到年底，銀行就會上演攬儲大戰。今年的銀行攬儲戰打得尤為艱難，各銀行花樣百出的攬儲招數都抵不上CPI上漲0.1個百分點。銀行黔驢技窮，而股市卻坐等存款上門。業內研究員普遍認為，只要負利率和通脹的情況繼續，存款會持續向股市轉移。國金證券甚至認為，2011年銀行儲蓄搬家會為A股市場新增2萬億元左右的資金。

又到年末，各家銀行如往常一般迎來“壓貸拉存”的緊張時期。但是今年，對于銀行來說，拉存款的任務卻比往年更為艱難。在央行連續提高存款準備金率的政策下，進入4季度以來，銀行凍結資金超出6,000億元，銀行貸存比年底顯得越發緊張，吸儲的任務也更加艱巨。負利率時代，居民為了跑贏CPI，主動投資，將儲蓄搬進股市。

今年以來，尤其是近幾個月，CPI不斷高企，存款搬家掀起高潮。

據統計局發布數據顯示，10月，CPI同比增長4.4%，增速高于9月份的3.6%，市場對通貨膨脹的預期進一步加劇。而1－10月累計CPI較上年同期增長3.0%，高于1－9月的2.9%，達到臨界點。

同時，央行最新發布的貨幣報告顯示，即使在加息預期不斷增強的背景下，10月的居民儲蓄存款反而銳減7,003億元，刷新單月降幅歷史紀錄。而中證登記公司的數據則顯示，10月股市新開戶數達到117.3萬戶，新增基金開戶數為21.9萬戶，環比增幅均超過10%。最新數據還顯示，近期證券賬戶開戶數和新基民開戶數繼續保持上升態勢。

第一創業研究員認為，市場流動性充裕的局面應能維持較長時間，首先是銀行利率大幅低于通脹水平，持續的實際負利率會導致存款搬家。

業內人士預計，11月的存款搬家金額會比10月更多或至少相當，12月份這種情勢很可能還將繼續，這樣就會有越來越多的存款從銀行搬家出來用于投資。

央行貨幣政策委員李稻葵近日公開表示，中國政府應引導國內銀行大量存款資本向股票市場轉移，以避免金融系統風險，并進一步發展資本市場。

不過，上證指數11月份全月累計下跌5.3%，這似乎打擊了不少投資者進軍股市的信心。分析人士指出，近階段指數以消化利空因素為主，且調控主要的目標是通脹和熱錢，并無刻意打壓股市之意；同時負利率仍然存在的事實，會實實在在地推動存款向股市轉移，階段性的調整過后市場仍有上行動力。

(毛崇才 編輯)

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