A股調整有限 弱勢格局仍將維持

周四A股延續前期調整以來的下跌格局，至收盤跌幅進一步強化，這也表明盤面市場的偏弱格局仍將持續壓制A股整體表現。從市場表現上看，股指面臨交投情緒低迷帶來的做多壓力，縮量明顯。一方面受利空影響較深的主流權重股仍做空力量相對較強，而另一方面，對于滬指3,200點久攻不下的困境，多數資金離場觀望的情緒較濃，這極大抑制了市場新題材構筑的興奮點。

技術走勢上看，滬指前期在3,200點引致的估值壓力和浮盈兌現壓力構成了本周連續下跌的主要因素。短期而言，大盤經過長達幾個月的弱勢震蕩格局，并且逐漸迎來關鍵點位上的突破，這本身就在技術上是一大積極信號。從連續調整的狀態上看，大盤近日的弱勢整理格局明顯處于自身對技術壓力的消化之需，但變盤概率相對較低。考慮到短線宏觀基本面壓力有一定集中釋放趨勢，所以股指在敏感點位處出現波動較為正常。但市場具備向上動力的同時，其上漲空間有待于驗證。近階段密集出臺的各項區域振興規劃雖然構筑了不少新題材和熱點，但整體上市場出現休整局面背景下，題材的涌現也容易讓市場產生“審美疲勞”，因此，短線弱勢震蕩格局仍將延續，但調整空間相對有限。

9日消息面：股指期貨啟動儀式8日在上海舉行，中共中央政治局委員、國務院副總理王岐山發來題為《推動資本市場改革發展的重大舉措》的賀詞，他表示，股指期貨作為一種金融衍生產品，股指期貨畢竟是一把“雙刃劍”，既是管理風險的工具，使用不當也極易引發風險。我們堅持把防范風險放在首要位置，既充分借鑒國際成熟的做法，又充分聯系我國資本市場的實際，經過反復論證，做了大量縝密的準備工作。通過完善法制環境，強化監管，提高門檻，降低杠桿，加強投資者教育，提高投資者風險意識和承受能力，確保股指期貨平穩推出。?

鐵路方面：數據統計，北京、廣州、武漢、長沙等眾多城市已獲批準的軌道交通規劃項目總里程達1700公里，總投資逾6000億元。粗略估算，這一投資數額已經逼近3個三峽工程的總投資。其中城市軌道交通包括地鐵和輕軌。同時3月底，國家發改委基礎產業司正局級巡視員李國勇透露，目前全國有33個城市正規劃建設地鐵，到3月底已經28個城市獲得批復，全國掀起的地鐵投資熱潮。目前，國內的大城市都已經有了建設地鐵的大型規劃，而如鄭州、寧波、東莞等30多個城市二三線城市大規模建設地鐵的浪潮也已經席卷而來。隨著工程全面鋪開及用料高峰期到來，肯定會給相關的上游行業帶來新的需求，鋼鐵、電氣設備，施工單位等都將明顯受益。中鐵二局、申通地鐵和中國中鐵等是我國重要的地鐵和高鐵施工單位，大量的地鐵建設將給其帶來新的訂單，增強盈利能力。

家電行業：商務部市場建設司司長常曉村8日說，今年一季度，我國銷售家電下鄉產品1603.3萬臺，實現銷售額316.7億元，同比分別增長4.9倍和6.9倍。其中，彩電113億元、冰箱90億元、洗衣機42億元。從目前公布的數據來看確實鼓舞人心。不過我們也注意到同比增加如此之大的主要原因是因為去年一季度啟動家電下鄉，很多地方正式運行從2月底甚至3月份才開始啟動，啟動之初銷售金額自然遠不如目前，所以顯得同比增長特別大，其實可比性相對有限。市場一直有傳對家電下鄉數據的真實性表現懷疑，特別是對生產廠家虛報質疑聲一直存在，好在這項工作確實一直在推進，環比數據也在增長之中，即使實情沒有公布的那么好，可政策本身確實能給農村居民帶去更多的福利和實惠，對家電企業增加銷售量也有實實在在的好處。

房地產行業：國資委有關人士8日表示，在國資委要求非房地產主業中央企業15日內上交退出方案后，78戶非房地產主業央企均已如期向國資委上報了退出方案。據了解，國資委目前正在加快匯總相關方案，并將與相關央企舉行會議以進一步協商和完善退出方案。在具體的實施過程中，商業性房地產將首先被清退。據了解，78戶央企中包括由于重組了地方企業而擁有房地產業務的央企；因為所屬企業在獨立的工礦區或采煤塌陷區，廠區設施、職工住房等需要自行開發的央企；本來就有房地產業務，但并未被列為主業的建筑施工類央企。此外，一些央企上市公司退出房地產必定會涉及到股民利益；一些央企電廠因為城市擴張必須關停，其自有土地能不能開發涉及到工人如何安置的問題。另外，開征物業稅傳言再起，據稱物業稅開征方案已于4月7日晚通過住建部的審批，發起地點為重慶，試點地區目前定在京滬深渝，將按照買房時合同價打七折后再按1.2%至1.5%征收。住建部政策研究中心副主任秦虹對此表示不清楚。

電力行業：針對有媒體報道說“五大電力集團再度陷入行業性虧損，要求上調電價”，國家發改委價格司有關負責人7日表示，發改委沒有收到電力集團有關要求調價的申請。據了解，2008年，電力行業曾出現全行業虧損，其中五大發電央企虧損322億元。但是在2009年11月，由于國家調整了一次電價，這讓五大發電集團共實現利潤總額達到196.01億元。整個中央電力企業累計實現利潤453.8億元，但是銷售利潤率只有2%，遠低于中央企業6.3%的平均銷售利潤水平。到09年第四季度，由于成本上升，部分發電企業資金鏈又開始緊張。

通訊行業：據工信部網站消息，2010年3月17日，工業和信息化部、國家發展改革委、科技部、財政部、國土資源部、環境保護部、住房和城鄉建設部、國家稅務總局聯合印發了《關于推進第三代移動通信網絡建設的意見》。就推進我國3G網絡建設提出以下意見：一、充分認識3G網絡建設的重要性，共同推進網絡建設發展；二、落實3G發展規劃，促進網絡協調持續發展；三、制定和出臺3G網絡建設的支持政策，解決網絡建設困難；四、引導和支持3G網絡應用發展和創新，帶動3G網絡建設升級；四、引導和支持3G網絡應用發展和創新，帶動3G網絡建設升級。發展3G是提升自主創新能力和相關產業競爭力的重要手段，也是應對金融危機影響，實現擴內需、保增長、促就業的重要舉措，對于我國國民經濟和社會長遠發展具有重要意義。2010年3G用戶數有望實現大規模增長。中國移動今年計劃發展3000萬TD用戶，加上其他兩家，全國今年的3G用戶總數很可能躍上1億戶的臺階。到2011年，3G網絡覆蓋全國所有地級以上城市及大部分縣城、鄉鎮、主要高速公路和風景區等，3G建設總投資4000億元，3G基站超過40萬個，3G用戶達到1.5億戶。

市場流動性方面：建設銀行再融資方案日漸明朗，記者日前從有關渠道獨家獲悉，匯金和社保基金擬參與建行A股定向增發，與此相對應的再融資方案為，建行擬在A股市場非公開定向增發融資450億元，同時在H股市場閃電配售融資300億元。近期，關于銀行業融資方案漸漸明確，而且額度均低于市場預期，這對市場資金面有了一定的緩解。匯金公司作為建行的股東，參與建行的定向增發應該在業界的預料之中。而社保基金由于錯失了建行發行上市前入股的機會，日前相關負責人拋出橄欖枝，表示會增資或擴股國內金融機構。如果此次社保基金參與建行A股的定向增發，將首次成為建行的股東。社保基金的大力參與將會大大減少建行再融資對A股市場的沖擊?，同時會提高國有股在建行中的股份，緩解市場資金面較大的壓力。

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境外市場8日動向：紐約匯市歐元從近期沉重打擊中獲得喘息空間，因希臘財政部公布，希臘第一季度預算赤字為43億歐元，較上年同期的71億歐元大幅收窄。另外，希臘政府發言人表示，希臘目前無需啟用歐盟－國際貨幣基金組織聯合債務救助機制。此前歐洲央行行長特里謝在該行的月度新聞發布會上表達了相對樂觀的看法。特里謝表示，希臘不會出現違約問題，現有的援助方案是可行的。

美國股市收盤走高，因最新公布的一系列零售額數據表現好于預期，令投資者對將于下周拉開序幕的第一季度收益季信心增強。美國運通漲3.1%；微軟漲1.9%。道瓊斯指數漲0.3%；那斯達克綜合指數漲0.2%。

紐約商品交易所五月輕質低硫原油期貨合約結算價跌49美分，至每桶85.39美元，跌幅0.6%，充沛的供應以及未來需求的不確定使得油價從近期高點回落。黃金期貨價格收盤幾乎持平，因為揮之不去的希臘債務擔憂一方面令投資者買入高風險資產的意愿減弱，一方面又促使部分投資者將黃金作為另類貨幣買進。紐約商交所Comex分部交投最為活躍的六月黃金期貨合約結算價下跌10美分，至每盎司1,152.90美元，跌幅0.01%。倫敦金屬交易所(LME)有色金屬價格前夜漲跌互見，收復了早盤的跌勢，受歐元和股市反彈提振。LME?3個月銅期貨價格收盤下跌54美元，至7,891美元；鉛價跌1美元，至2,358美元；鋅價跌20美元，至2,399美元；但鋁價漲8美元，至2,293美元；鎳價漲15美元，至24,715美元；錫價漲50美元，至18,600美元。

香港股市在前交易日創近三個月高點后收跌，受獲利回吐拖累，不過，中國將允許人民幣升值預期的不斷增強緩解了跌勢。恒生指數收盤跌61.73點，至21,867.04點，跌幅0.3%；盤中交易區間為21,813.35-21,949.25點。該指數在過去6個交易日中的5個交易日走高，累計上漲5.5%。市場成交額總計701.5億港元，低于周三的891.1億港元。

(楊帆?編輯)