光大證券：熱點擴散令主題投資機會增多

宏觀面相對寬松格局下國內貨幣政策預期有所改變，但短期內市場機會仍在延續。總體看，化工、有重組預期的ST板塊均可成為投資者關注的對象。

據中國證券報11月6日報道，宏觀面相對寬松格局下國內貨幣政策預期有所改變，但未到實質拐點，短期內市場機會仍在延續。

在全環經濟不平衡發展的情況下，各國采取的貨幣政策迥異，我們正面對外松內緊的環境，人民幣面臨熱錢流入的壓力。央行行長周小川周五表示，對于可能的熱錢流入我國，嚴格管制的情況下要加強總量上的對沖，但對于套利卻難以控制，熱錢流入加大了A股市場的波動。

從數據來看，10月非制造業PMI為60.5，比上月回落1.2點，制造業PMI為54.7％，環比上升0.9個百分點，呈現"淡季不淡"的特征。由于CPI面臨進一步上行至4%以上的壓力，通過政策調控熨平經濟的預期有所增加，但在房地產新開工面積高位調整的情況下，財政稅收面臨回落，未來政策即使收緊也會相對2008年中更為溫和。

另外，人民幣采取跟隨美元的戰略，歐元、日元近期的漲幅都超過人民幣，在此情況下，國內主動采取貨幣政策大幅變動的預期在延后。

由于國內貨幣政策的方向并沒明朗，將要舉行的中央經濟工作會議則會逐步成為市場關注的焦點，A股市場的機會更體現在原有的估值優勢和熱錢流入下對主題投資的沖擊上來。

總體看，有色、采掘板塊的沖高回落顯示市場追高情緒不足，但全球量化寬松的趨勢暫未發生實質性改變，熱錢流入的加快將導致熱點擴散后主題投資類機會增多，化工、有重組預期的ST板塊均可成為投資者關注的對象。

(雷東升 編輯)

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