A股“跳水”引發恐慌 黃金值得被看好嗎

基本面：

周四（2月25日）公布的美國上周初請數據自三個月低位回升但1月份耐用品數據表現驚艷，美元指數在溫和反彈至日高97.71之后回落。日內A股再度“跳水”，但恐慌情緒並未蔓延至歐美股市，現貨黃金自日內高位1242.54美元/盎司回落，不過分析師表示走勢圖上出現看漲信號，金價料將繼續上揚。明日全球市場焦點轉向上海舉行的G20財長和央行行長會議，但市場先前所期望的“廣場協議”恐將泡湯。

國際黃金周四（2月25日）由於股市的震盪和美元的下跌催生避險需求，新進買盤推升黃金上漲，美市盤中最高上探至1242.54美元/盎司，連續第三日上漲。周四中國股市遭遇了春節后的第一場“血”，滬指A股暴跌6.4%，市場又現“千股跌停”，恐慌情緒升溫，現貨黃金再度成為“避險之王”。周四美元兌一籃子貨幣的走軟，歐美股市並未受中國股市暴跌的影響，由於勞埃德銀行上調股息分配大漲12%，推動歐股漲2%，美股也因此高開，標普500指數漲0.2%。周四油價繼續低迷，無緩解跡象。

日內公布的數據的兩項重磅數據對黃金形成一定的壓力，美國1月份資本品訂單的反彈幅度達到2014年6月份來之最，顯示制造業下滑趨勢出現暫緩跡象；美國上周首次申領失業救濟人數從三個月低點上升，部分反映出假日期間典型的波動。美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）周四講話稱，美國1月核心CPI（消費者物價指數）上升2.2%，這一表現支援了美聯儲（FED）關於通脹將回升的觀點，這意味著美聯儲仍有進一步加息的可能。

分析師稱，從技術形態看，黃金正處於“金十字”交叉的關鍵技術水平，50日均線已上穿200日均線，周四二者的價差已小於50美分。如果金十字一旦發生，這將是近兩年的首次出現，對技術交易員和動量驅動型投資者將是強烈的牛市買入信號。

黃金市場周四（2月25日）連續第三個交易日上漲，日內受到強勁的技術面提振，一度突破1240美元/盎司水平。

金價在可能形成“金叉”形態的情況下，技術面大為看漲，推動其表現。

RJO Futures的高級市場規則師Eli Tesfaye表示：“金價維持在了三角形態上方，受到股市疲軟的推動。”

Tesfaye指出，從日線圖來看，金價在突破並且維持在三角形態上方后，出現了技術面買盤信號。

數據出爐之后，路透社點評稱，美國1月耐用品新訂單創下10個月以來新高，主要在於全美各地區的耐用品需求都出現了上漲，其中民用飛機訂單激增54.2%成為主要推動力，這對目前出現下行壓力的美國制造業發展來說是一線生機，從而或給美國第一季度GDP表現帶來利好因素。

美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）日內稍早講話稱，美國1月核心CPI（消費者物價指數）上升2.2%，這一表現支援了美聯儲（FED）關於通脹將回升的觀點。

布拉德在講話中指出，“這是一個好訊息，符合聯儲對於通脹的預期。我們所要擔心的問題正是通脹預期出現下滑。”

他表示，“我將會改變對於政策會議的判斷，我們還沒有達到那種程度，仍需要觀察更多的經濟數據。”

花旗集團駐紐約的G-10外匯規則部門全球負責人SteVen Englander認為，美元兌歐元將在未來12個月內升至平價。他表示：“貨幣政策只要一點差異，就會產生很大的不同。”Englander認為，歐洲央行、日本央行的決策者們將比市場預期更加激進地放松政策，使得歐元和日元恢復跌勢。

由於猜測全球市場的動盪將限制美聯儲加息的能力，同時其他國家央行放松貨幣政策，2016年至今，美元指數的指標下跌了0.6%，此前兩年美元漲幅高達20%。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman & Co.）駐紐約的全球外匯規則負責人MarcChandler表示：“美元漲勢完整——當然，我們和往常一樣看到了調整，但是驅動力是政策組合。”他預計，美元兌歐元將於2017或2018年創紀錄新高。

瑞銀集團（UBS）在報告中稱，盡管隔夜遭遇拋售，很少有投資者情緒跟隨這一趨勢，表明黃金依然獲得良好支撐。

該行稱："目前而言市場進入沉默模式，部分投資者正舔著傷口，而其他人則估量賣出及買入黃金的利弊。"

瑞銀稱："我們並不認為黃金任何方面出現實質性的改變，黃金本質上回到了上周的交易模式，這是對下行買盤興趣的又一挑戰，不過同樣凸顯了市場在嘗試上漲時遇到的問題。"

法國興業銀行(行情601166,買入)（SocieteGEnerale）在報告中表示，黃金跌破10月初形成的上升頻道，位置在1737/35美元。關鍵支撐位在1703美元，這是1672至1754美元這波升浪的61.8%的斐波那契回撤位，同時也是11月中上旬的低點。

另外，英國也會推出四季度GDP，目前市場關於英國退歐的擔憂甚囂塵上，英鎊連日跌跌不休，今日英國GDP經濟數據的更新能否使英鎊迎來一波逆襲，投資者拭目以待。

紐約時區，投資者準備領略美國經濟數據對市場形成的沖擊，盤中重點關注美國的耐用品訂單和當周初請，預計造成此伏彼起的價格。

美國的重要財經日歷經濟數據盡管經常做過一番必要的美化，相信投資者的眼睛是雪亮的，會根據自己的判斷選擇交投的方向。

分析師稱，現貨金可能進一步上漲，因其快將形成“黃金交叉”關鍵技術圖形，即50日移動均線升穿200日移動均線。周四兩者的差距不到50美分。如果“黃金交叉”圖形形成，則將是近兩年來首次，將成為技術性交易員和動能驅動投資客的買入信號。

黃金再次受到避險投資者的青睞，今年至今上漲16%，因全球股市大跌，對經濟增長放緩的擔心加劇。

“技術圖形有所改變，同時我們預計美聯儲不會再升息...我們預計金價年底達到1，300美元，”荷銀分析師Georgette Boele稱。

瑞訊銀行（Swissquote BAnk）在周四報告中寫道，黃金短線延續上漲動能，金價突破對稱三角形，指向年內高點。 日線阻力位於1263（2016年2月11日高點）。小時圖形關鍵支撐位於1201（2016年2月18日低點）和1191（2016年2月16日低點）。

知名技術分析機構FX Empire預計，“金價將繼續走高，但在回落時將是買入機會，黃金市場的上行趨勢非常強勁。下行1200美元/盎司是很強勁的支撐水平，將會繼續吸引買家進場。最終而言，黃金市場將進入一個長期的買入並持有狀態中。”

基本面利好因素：

1.美國勞工部（DOL）公布的數據顯示，美國2月20日季調后初請失業金人數增加1萬人，至27.2萬人。接受彭博調查的46位經濟學家的預期中值為27萬人。

2.美國商務部（DOC）周三（2月24日）公布，美國1月新屋銷售較前月下降9.2%，觸及2014年7月來最低，預估為下降4.4%。美國1月新屋銷售年率為49.4萬戶，預估為52萬戶。

3.周三（2月24日）金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，隨著美國制造業采購經理人指數（PMI）指數跌至2012年10月來最低水平，美國2月服務業PMI指數也自2013年10月以來首次跌至50以下，表明服務業萎縮。數據顯示，美國2月Markit服務業采購經理人指數（PMI）初值為49.8，預估為53.5。

4.達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Steven Kaplan）周三（2月24日）表示，他對美聯儲升息進程較悲觀的評估將在3月政策會議上得以反應。美聯儲有越來越多的官員表示，美聯儲可能必須暫停進一步加息，因金融環境收緊，且通脹率升向美聯儲2%目標的步伐減緩，而卡普蘭就是其中一位。

基本面利空因素：

1.美國商務部（DOC）公布的數據顯示，美國1月整體耐用品訂單大增4.9%，創去年3月份來最大增幅。1月份不含飛機的非軍事設備訂單勁增3.9%，增幅超過預期；12月份訂單修正為下滑3.7%，下滑幅度低於初值。

2.美國聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）周四（3月25日）講話稱，美國1月核心CPI（消費者物價指數）上升2.2%，這一表現支援了美聯儲（FED）關於通脹將回升的觀點。

3.美國里奇蒙聯儲主席萊克周三（2月24日）表示，通脹預期總體上與2%的目標相符，美國就業市場持續強勁可能為美聯儲今年多次升息提供理由。

4.美國堪薩斯聯儲主席喬治（Esther George）周二（2月23日）在接受采訪時稱，近期公布的數據對她而言並未暗示經濟基本面前景自12月份以來出現變化，美聯儲仍應考慮在3月舉行的下次會議上升息。

技術面：

日線級別上，隔夜金價錄得三連陽，且50日均線與200日均線形成金叉，同時目前價格正處於看漲旗形的整理階段。指標上MACD動能柱位於零軸附近，雙線高位水平粘合，KDJ雙線拐頭向上，整體風險中偏上行。4H級別上，指標仍未暗示明確的方向，預計短期金價將繼續在1190-1260美元區間內修正。

目前金價初步阻力位於1240/42美元，進一步阻力在1253、1262、1280、1300、1320以及1345美元。下行方面，初步支撐位於1230以及1220美元，進一步支撐在1200、1190、1180、1160、1145、1131、1115以及1100美元。

操作規則方面，周四曾建議日內交易者利用金價跌向1222-1217美元的機會謹慎、輕倉逢低做多，目標看1230-35美元，止損設1214美元下方。從當天表現看，未能觸發初步入場位，規則相對有效。

周五亞市盤初整體建議在1210-1250美元內區間操作，注意嚴格設置止損。中線投資者繼續觀望。

黃金T+D方面，周五同樣建議輕倉高拋低吸。