在震蕩中掘金A股

上周大盤呈現沖高回落的走勢。從盤面來看，上周市場熱點主要圍繞兩會議題，其中農林牧漁、物聯網、低碳、新能源等板塊在上半周均有較好的市場表現，新五豐、遠望谷、中炬高新等個股一度漲停。此外下半周深圳本地股和上海本地股也凝聚了較高的市場人氣，其中深天地A、上海普天等個股強勢漲停。

溫總理報告明示經濟增速需要控制

萬眾矚目的兩會在上周順利召開，其中最吸引人眼球的無疑是溫總理在人大會議上的政府工作報告。在報告中溫總理明確提出2010年國內生產總值增長在8％左右，而之前市場普遍預期2010年GDP增速要達到9.3%以上，樂觀預測甚至在10%左右。政府的謹慎與市場的樂觀形成了鮮明的對比。事實上2010年是中國經濟改革轉型的關鍵一年，利好利空因素交織。在這背景下，保持經濟增速在未來一段時間穩定將比單純經濟增速的快速增長更為重要，而溫總理對于經濟增速的謹慎預期也體現了這一思路。由于之前市場過分樂觀，短期市場將存在一個預期修復的過程，而這將增大股指中期向上運行的壓力。

資金面壓力不容小覷

由于節前央行釋放流動性過大，節后央行采取措施積極回籠流動性，不僅再次調高了存款準備金率，央行亦通過發行央票和正回購操作回籠資金1390億元，這也是央行在公開市場連續第二周凈回籠，央行的種種措施直接造成了市場流動性偏緊的狀況。而新股發行節奏雖然比年前略有減緩，但是仍以較高速度發行。同時2009年機構定向增發的限售股在3月份將進入密集解禁期，由于2009年股價普遍出現了大幅上漲，這部分機構定向增發股的拋售意愿較強，這將對市場資金面形成不利影響。

投資策略和熱點板塊

在新股連續高密度發行、央行公開市場回收流動性以及機構定向增發股即將大規模解禁的背景下，市場的流動性略顯緊張，而溫總理的政府工作報告也使得市場對于2010年中國面臨的經濟形勢進行重新審視，股指中期向上的壓力在增大。但是短期來看，上市公司年報業績優良，藍籌尤其是大盤藍籌的估值優勢較為明顯，在沒有超預期利空因素出現的背景下，大盤藍籌在不反彈的背景下大幅下跌的空間有限。我們認為股指有可能去考驗前期平臺支撐，但總體仍將維持2800-3100點區間震蕩的格局。在操作上，投資者在保持謹慎心態的前提下可以逢低介入一些超跌的個股，但是需把握快進快出和波段操作的原則。熱點方面，投資者可以從熱點輪動上順藤摸瓜，我們認為概念題材豐富的上海本地股在年初這波瘋狂的區域概念炒作中一直蟄伏不動，隨著世博會召開時間的臨近，上海本地股有望再次崛起。而近期上海梅林、中路股份、海鳥發展等上海本地股在弱市中異軍突起似乎也預示上海本地股或將成為下個市場追逐的熱點，投資者需積極關注上海本地股的投資機會。