銷量增長及營業外收入助海馬股份一季度盈利扭虧為盈

受海南基地新品上市和鄭州基地產能釋放以及政府補貼等因素推動，海馬股份10年一季度凈利潤同比扭虧為盈，公司整體經營改善趨勢已經比較明確。

海馬股份(000572)4月9日發布業績預告，公司預計一季度實現凈利潤4,000-8,000萬，對應每股收益0.04-0.08元；公司09年同期凈利潤為-2,352萬元。

營業外收入及新車銷量提升，推動扭虧。根據預告，公司一季度汽車銷量約4.8萬輛，同比增長約140%，銷量激增的主要推動因素在于海南基地的新品上市和鄭州基地的產能釋放。另外，一季度海馬商務汽車有限公司取得2,400萬元政府扶持資金，是盈利增長的又一推動因素。

新車型市場反響較好，海南基地經營有改善。09年海馬海南基地受制于車型陳舊，產品的市場競爭力嚴重下滑。不過從四季度開始，公司已經開始加大新車型的投放力度，且新車型的市場反響較好。10年2月，丘比特和普利馬的銷量分別為3,004和2,737輛，1-2月累計分別為6,027和4,852輛，預計一季度銷量分別約10,000和7,000輛。公司1-2月轎車銷量同比增長23%，而福美來和海馬3的累計同比增速分別為-24%和-16%，表明新老車型交替進展比較順利。隨著一季度海馬S3(SUV)已經上市，海南基地的車型漸趨豐富。此外，年內福美來和海馬3也都將進行更新換代。

福仕達成為鄭州基地的首款放量車型。鄭州基地的首款產品福仕達(微客)已于09年11月上市，銷售上量較快。10年2月，公司的微客(主要為福仕達)銷量為5,007輛，1-2月累計銷售10,208輛，預計一季度銷量超過1.5萬輛。另外，該基地的首款微轎海馬王子計劃于二季度上市，有望成為第二款放量車型。截至09年底，海馬鄭州基地的15萬輛轎車項目項目已建設完成，初步具備生產條件。2010年，海馬股份的總產能從09年的20萬輛(海南基地15萬輛+海馬商務5萬輛)提高至35萬輛。另外，公司正積極推進定向增發預案，擬募集30億元將分別投入25億元到海馬商務15萬輛汽車技術改造項目及投入5億元到海馬鄭州汽車新產品研發項目，最終實現鄭州基地30萬輛整車/年，30萬臺發動機/年和30家零部件廠的產能目標。

經營改善趨勢確定。受海南基地產品更新滯后、鄭州基地尚未釋放產能及大額計提等負面因素影響，公司09年業績為虧損2.48億元。不過10年公司輕裝上陣，盡管汽車行業增速下滑難以避免，但無論基于海馬海口基地產品結構的改善還是鄭州基地貢獻的逐步體現判斷，公司全年計劃產銷整車25萬輛，經營走出困境已成為大概率事件。

年報顯示，公司09年實現營業收入62.67億元，同比增長2.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.48億元，同比降604.66%；攤薄每股收益-0.25元。

截至發稿時，公司股價為7.76元，較前一日收盤價漲6.45%。

(張宇 撰稿)

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