如何看待貨幣市場基金的收益率指標

貨幣市場基金收益率

　除了貨幣市場基金以外的其他基金品種（偏股型基金、債券型基金、保本型基金等）都是用凈值增長率指標來衡量基金的業績和收益率，而貨幣市場基金則不同，由于其凈值恒定在1元，基金的盈虧通過定期結轉，體現為投資者持有的基金份額的變化。比如，如果在一定時期內貨幣基金整體盈利，那么在收益結轉后，投資者持有的份額總數增加，份額凈值不變；如果貨幣基金虧損，那么結轉后，投資者持有的份額總數減少，份額凈值不變。需要注意的是，不同貨幣基金對于收益結轉頻率的規定可能不同，一般分為“按月結轉”和“按日結轉”兩類。

　既然份額凈值始終維持在1塊錢，就沒有凈值增長率一說，那么我們用什么指標來衡量貨幣市場基金的收益率呢？貨幣基金公布的收益指標有兩個：日萬份基金凈收益和7日年化收益率。其中日萬份基金凈收益表示的是每10000份貨幣基金當日產生的凈收益（之所以用萬份不用單份主要是因為單份貨幣市場基金的收益率太小了）；7日年化收益率是指將貨幣市場基金最近7日的萬份凈收益進行年化得到的估算的年度收益率。具體計算公式如下：

　日萬份基金凈收益=當日基金凈收益/當日基金份額總額×10000；

　按日結轉份額的7日年化收益率= ；

　按月結轉份額的7日年化收益率= ；

　舉例來講，某貨幣市場基金最近7個自然日的萬份凈收益分別為：0.4254元、0.3188元、0.8026元、0.3956元、0.3899元、0.4121元、0.394元，則

　按日結轉份額的7日年化收益率={[(1+0.4254/10000)×(1+0.3188/10000)×(1+0.8026/10000)×(1+0.3956/10000)×(1+0.3899/10000)×(1+0.4121/10000)×(1+0.394/10000)]365/7-1}×100%=1.650%；

　按月結轉份額的7日年化收益率=(0.4254+0.3188+0.8026+0.3956+0.3899+0.4121+0.394)/7×365/10000×100%=1.636%；

　注意兩個收益指標的差異

　通過上述公式，我們可以看到，萬份基金凈收益反映的是1萬份貨幣市場基金在某個時間區間的實際收益情況，是一個確定的收益值，比如某基金最近三個月的萬份基金凈收益為50元，那就表示1萬份的貨幣市場基金，也就是1萬元錢（由于份額凈值始終是1塊錢）最近3個月掙了50元錢。

　7日年化收益率則是根據貨幣市場基金最近7日的實際收益率進行年化處理之后估算的一年可能得到的收益率水平，是一個比率值。比如說，某基金最近7日年化收益率是2.5%，就表明了如果按照該基金最近7日的收益率情況來看，估算該基金一整年能獲得2.5%的收益率，如果投資了1萬元，那么一年估計能掙250元錢。需要注意的是，該指標是估計值，一年后實際收益與此估計值是會有偏差的，而用按日結轉和按月結轉方式估計出來的值也會略有差異。

　不應該把收益率作為選擇的唯一指標

　我們建議投資者在選擇貨幣市場基金時不要把收益率作為唯一的參考指標。貨幣市場基金的重要功能是流動性管理工具，而不是帶來資產增值。投資者在選擇貨幣市場基金時應重點考察基金的流動性情況和服務情況，規模較大、到賬快（一般貨幣市場基金是T+1到賬，也有部分貨幣市場基金通過一定的機制設計能實現T+0到賬）的貨幣市場基金應該是首選。在此基礎上，再考慮其階段收益率和收益率的穩定性。