減產因素落地致鄭糖回落拋儲繼續施壓

鄭州白糖期貨近期回調整理，糖會確定了白糖減產將超過百萬噸，基本上符合市場預期，也令減產題材炒作降溫。而國際糖價持續回落，加上國家拋儲及收緊政策預期繼續打壓市場價格，短期內鄭糖可能繼續下尋支撐。

中國糖會表示，09/10榨季白糖產量在1,100萬噸左右，需求將維持在1,400萬噸，市場出現較大減產。但是因為國儲糖提供補充，國內糖市尚能維持緊張平衡。而根據發改委的通知，3月5日國家將向市場投放26萬噸的儲備糖，之前的拍賣大多成交良好，此次在糖價處于下跌趨勢的情況下，國儲糖的拍賣情況將令人關注。

近期國際糖價持續下滑，國際投資者也對高糖價能否支撐外部需求產生了憂慮情緒。而美元的上升趨勢已經形成，整個商品的上漲勢頭都將受到影響。國內糖基本面偏多，但由于炒作因素逐漸明朗，市場缺乏進一步的上行動力，跟隨外盤回調成為釋放高位壓力的必然選擇。同時，國內宏觀政策面發生轉變，年初的央行舉措已經顯示出收緊流動性的特征。而國家進一步退出刺激機制，控制通脹可能會采取進一步的措施，這對整個商品市場都帶來壓力。

消息面上, 截至2月底，海南累計產糖26.26萬噸，目前的產糖率為11.77%，已銷糖8.46萬噸，產銷率32.2%,高于去年同期。白糖現貨價格目前依然堅挺，產區報價略微回落，但仍保持在5,300-5，500元/噸的高位區間，需求繼續表現清淡。

總的來看，短期內鄭糖繼續面臨調整壓力，主力合約可能向下方箱體運動，但因供應緊張的基本面并沒有根本改變，市場價格可能還會出現反復。

(沈振東 撰稿)

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