星馬汽車:重組年內獲批概率大 突破在即

公司是國內罐式專用汽車龍頭，擬收購華菱汽車事項已在7月獲證監會受理，預計將在近期取得實質性進展，年內獲批可能性較大。

最新數據顯示，今年前8個月，國內車市再現升勢，并預計今年國內汽車銷售將達1700萬輛，逼近美國歷史最高水平。在銷量大增的大好形勢下，汽車業兼并重組正愈演愈烈。汽車業作為國務院點名的“兼并重組重點行業”之首，關于《促進汽車企業兼并重組指導意見》也有望于年底出臺。因此，汽車行業的靚麗表現，將全面提升汽車股的估值水平，重組提速將進一步催生更多的投資機會。目前汽車股估值水平偏低，建議重點關注星馬汽車（600375），公司擬收購華菱汽車事項已在7月獲證監會受理，預計年內獲批可能性較大。

最大罐式專用汽車生產商 產品獲得國家專利

公司是國內最大的罐式專用汽車生產企業。主營業務為多系列散裝水泥車、混凝土攪拌車及混凝土泵車等專用汽車、汽車配件的生產與銷售，具備年產各類專用汽車5000輛的生產能力。其中，在散裝水泥車占全國市場50%以上份額，混凝土攪拌車市場占有率排名第一。隨著國家4萬億投資拉動內需政策以及國家汽車產業調整和振興規劃、裝備制造業振興規劃的陸續實施，公司產品市場需求十分旺盛，經營形勢持續良好。今年上半年公司實現凈利潤14,905.70萬元，較上年同期增長341.24％，并預計1-9月份公司凈利潤將同比出現大幅增長。此外，近期公司“液壓缸緩沖裝置”獲國家實用新型專利，該裝置有效解決了目前液壓缸緩沖裝置存在的問題和不足，延長了液壓缸的使用壽命。此專利的發明，將進一步增強公司市場的競爭力。

收購華菱已獲證監會受理 年內獲批可能性較大

公司發行股份收購華菱汽車已在7月獲證監會受理，預計將在近期取得實質性進展，年內獲批可能性較大。去年底，公司公布了資產重組預案--星馬汽車收購華菱汽車100%股權。公司擬購買華菱汽車資產的預估值為16.8億元，非公開發行股份的發行價為8.18元/股，預計非公開發行股份數量約2.05億股。該重組事項已在7月16日獲得中國證監會的受理，如獲得中國證監會通過，則公司準備多時的資產重組將開始實施。9月上旬，國務院下發了《關于促進企業兼并重組的意見》，汽車、鋼鐵等被列入“兼并重組”的重點對象，而汽車行業位居行業之首。政府力促汽車業兼并重組，相關指導細則有望年底出臺。因此，公司此次收購將是證監會支持的并購項目，預計在年內獲批的可能性較大。

本次收購完成后，華菱汽車將成為公司全資子公司，未來成長潛力看好。華菱汽車主營業務為重型汽車、汽車底盤及汽車零部件的研發生產、銷售。據披露的重組報告書顯示，華菱汽車去年實現主營業務收入38.22億元，同比增長40%；實現凈利潤2.46億元，同比增長167.5%；盈利能力三倍于星馬汽車。加之，今年華菱公司啟動年產3萬輛重卡項目，預計一期項目達產后可實現銷售收入120億元，該項目無疑會給公司帶來巨大收益。若華菱業績并入公司報表，公司盈利能力將顯著提升。并且，從長遠來看，公司重組華菱汽車將有利于公司集中力量發展中重型卡車、重型專用車及其零部件，完善公司產品結構，實現優勢資源共享。因此，通過重組，公司可以建立更高的平臺降低成本，改善公司目前產品單一的狀況，提升整體的核心競爭能力，著力打造成為區域性汽車界航母。