金價一年漲35% 牛市途中加油還是加速醞釀泡沫

編者按：亂世方顯黃金英雄本色。金價進入上升通道以來，已經走過了十年的牛市征途，每盎司黃金至今上漲了1000多美元。而從去年9月底算起，一年來漲幅高達35%。這應驗了馬克思的一句名言：“金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀。”

黃金進入1300美元時代，機構的觀點開始出現分歧。這是牛市途中的驛站，還是最終的泡沫？金價上漲背后推手來自何方？若美元走強，是否會刺穿黃金泡沫？本專題試圖對此做出分析與探討。

黃金牛市10年漲5倍今年漲勢趨兇猛

屈指算來，黃金已經走了10年的牛市之旅。

倫敦現貨金從1999年8月25日的每盎司253.10美元漲到2010年的1364.51美元，黃金價格上漲了5.39倍。

黃金總是市場追捧的熱點，在經過必要的技術性整理后，黃金價格總能繼續上漲，這一漲就是十年。

時至今日，黃金價格仍在持續著十年來的升勢。國際金價自2000年后進入持續上升通道，至今漲了約1000多美元/盎司。

黃金十年波折不少

黃金自2000年后進入持續上升通道，但期間也不是一帆風順的，也有不少的波折。

一德研究院分析師呂曉威告訴《證券日報》記者，1999到2001年時間段，國際市場金價處于底部位置。到2005年底，金價突破每盎司500美元，后在半年之內升至684美元附近，迅速的上升引發此后一年多震蕩調整。

從2007年8月，金價開始了新一輪漲勢。此輪升勢較前期更加猛烈，2008年3月突破1000美元關口，金價隨后開始了近年來最大一輪回調，由此引發了投資者對黃金避險保值功能的懷疑。但在9月初，雷曼兄弟破產當天，金價飆升近90美元，漲幅超過11%，在國際市場動蕩時重新承擔避險功能。其間由于美元連續反彈突破88點整數位，連續下挫，再次回調至682點附近。

2008年11月后，隨著次貸危機引發金融危機蔓延，黃金啟動新一輪漲幅，此輪上漲中只有2009年2月至7月以及2009年末出現的震蕩回調，其余時間內幾乎維持單邊形態，這期間，美國市場的動蕩不安以及歐元區債務危機，成為金價上升的主要支撐動力。

今年金價漲勢格外強勁

華泰長城期貨研究員黃偉認為，今年黃金走勢延續牛市行情，并且走勢格外強勁，先是歐債危機推動美元和黃金共同上漲，投資者買入黃金對沖歐元的貶值風險；而在歐債危機緩和后，美元出現持續走弱，黃金仍然維持強勢并不斷創出歷史新高。正是歐美各國實施的大規模經濟刺激措施，提升了全球未來通脹的預期，推動黃金逐漸走高。

華安期貨黃金分析師孟娟說，今年上半年金價主要是受到了歐債危機的影響，市場資金的避險需求也推高了金價，經過7月份的調整后，金價的主導因素是，對美國乃至全球經濟復蘇的擔憂引發的避險需求增強。總之，在2008年全球金融危機之后，在全球主要經濟體無持續良好復蘇的情況下，黃金的避險需求將持續并推高金價。