永安期貨：豆類窄幅震蕩 豆油減倉下行

行情綜述：

2012年2月24日星期五，連豆小幅高開，窄幅震蕩，尾盤跟隨股指上漲，量倉俱減。豆一1209終收于4438元/噸，較前一日結算價上漲14元/噸，減倉15926手。連豆粕走勢同大豆，不過交投更活躍。豆粕1209終收于3078元/噸，較前一日結算價上漲13元/噸，減倉10174手。

今日國內三大油脂比豆類疲軟，震蕩下行為主，尾盤菜油和棕櫚油有所反彈。豆油1209終收于9362元/噸，較前一日結算價下跌4元/噸，減倉19442手。棕櫚1209終收于8348元/噸，較前一日結算價上漲14元/噸，增倉5894手。菜油1209終收于9840元/噸，較前一日結算價上漲12元/噸，減倉2592手。

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四收高，交易商稱因美元下跌，以及市場對南美作物的擔憂，可能暗示美豆或迎來更多出口需求。豆粕期貨追隨大豆上漲，但豆油則因獲利了結和豆粕/豆油套利交易下跌。3月大豆期貨收升4.5美分，報每蒲式耳1276.75美分；3月豆粕收高1.6美元，報每短噸332.9美元；3月豆油收盤微跌0.02美分，報每磅54.20美分。今日早盤，美豆低開高走，美豆粕繼續上揚，美豆油震蕩回落。

馬來西亞棕櫚油期貨周四收盤上漲，因棕櫚油需求前景改善，截至收盤時，基准5月合約收漲22令吉，報每噸3272令吉。周五，馬盤先抑後揚。

ICE加拿大油菜籽期貨周四收盤上漲，其中3月合約漲幅最高，因移倉交易活躍。截至收盤，5月合約上漲1.8加元，報收561.8加元/噸。周五，ICE油菜籽繼續高開。

基本消息：

美國農業部2012年展望會議公布的數據顯示2012年美國大豆種植面積預估為7500萬英畝，較2011年不變，但與本月稍早的基線預估相比提高了100萬英畝。維持今年美國玉米種植面積9400萬英畝的基本預估不變，高于去年的9190萬英畝，如果實現，將是1944年以來的最大面積。這份報告預計2012/13年度美國大豆均價將從2011/12年度的1170美分/蒲式耳，下降1.7%至1150美分/蒲式耳。

阿根廷羅薩里奧谷物交易所將該國大豆產量預估下調至4450萬噸，較上月預估減少500萬噸，因幹旱造成的損失變得更加明顯。

阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所則維持對阿根廷大豆和玉米的產量預估，因近幾周的降雨浸透了農業帶多數地區的幹涸農田，緩解了幹燥狀況，幫助作物從去年十二月和今年一月期間的旱情中恢複。

現貨市場：

美國中西部地區大豆現貨基差報價穩中堅挺，主要原因是出口需求旺盛，而農戶銷售步伐緩慢。經紀商稱，南美大豆產量前景存在不確定性，促使海外買家轉向美國大豆，確保供應穩定，而美國農戶仍期待價格進一步上漲，因而銷售意願並不強。

國內方面，今日黑龍江部分產區大豆購銷價格報穩。國內部分港口進口大豆分銷行情高位堅挺，山東日照、青島港口美西北進口大豆報價3850元/噸-3900元/噸，成交價格預計在3820元/噸-3850元/噸，美灣大豆尚無現貨供應；貿易商稱當前港口大豆分銷普遍吃緊。

今日，國內多數油廠豆粕價格小幅上調，個別略微下調。國內豆油、棕櫚油、菜油現貨價格總體依然平穩。

後市展望：

盡管隔夜原油大漲，美豆也震蕩收高，但不論是美豆油還是連豆油，都不夠強勢，均震蕩回落。今日豆油小幅放量，減倉下行，某期貨公司在豆油1209上的多單量減少了約1.75萬手。本周豆油整體窄幅震蕩，主力合約當周累積小漲0.11%。多頭熱情下降，豆油後市可能小幅回調，縮小與棕櫚油價差。

從連豆主力合約周K線圖來看，本周連豆小幅攀升，繼續試探布林通道的中軌，試圖由下上穿中軌，但中軌線尚未調頭向上，且KDJ指標接近超買狀態。預計後市連豆可能在周K線的中軌附近震蕩。

(永安期貨研究院 龔萍)