央行逆回購釋放流動性或將繼續

新華社記者丁雅雯

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--25日，銀行間市場突然出現流動性緊張問題，中國人民銀行在25?26日連續進行了兩次“天量”逆回購操作，一改春節后回收流動性的操作規則?

繼25日3400億元逆回購操作后，26日央行再度進行了3000億元的逆回購操作，且全部為7天期操作?分析認為，突然爆發的銀行間流動性緊張問題，與25日央行實施的新一輪準備金率動態調整有直接關係?而值得注意的是，下周將有超過1萬億資金到期，不排除央行繼續“天量”逆回購操作釋放流動性的可能?

來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)在春節后逐步下行，從25日起開始暴漲，其中，隔夜利率25日漲4.8BP，26日繼續漲4.4BP后收2.048%?此外，1周?2周利率也出現了明顯的上漲?

中央結算公司的數據也顯示，中債票據收益25日全部出現明顯上漲，而此前每日收益幾乎持平?26日，一天期國債逆回購利率漲幅達到207%，25日曾一度漲逾500%?

國海證券有限責任公司固定收益部研究員陳亮在接受記者采訪時表示，從25日開始，銀行間市場資金突然緊張，這與央行25日實施新一輪準備金率動態調整有直接關係?此外，轉貸申購和企業上繳財政稅收也是流動性緊張的影響因素?

雖然本周共進行了8800億元的逆回購操作，但由於春節前投放的巨額資金陸續到期，本周資金凈投放為-800億元?上周，以及前一周央行凈投放量分別為-4550億元和100億元?

市場人士預測，流動性壓力加大，加上下周將有超過1萬億的資金到期，不排除央行 “天量”逆回購會繼續進行的可能?

在匯率下行?資本外流壓力並存的市場環境下，央行近期的操作均體現出其保證合理的流動性，引導社會融資利率下行的意圖?央行2月18日發布公告稱，即日起，根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作?19日，央行開展了共1630億元的MLF操作，並下調6個月?1年期利率至2.85%?3.0%?央行在1月份的商業銀行座談會上也提出，要落實好穩健的貨幣政策，助力今年五大重點工作?

民生銀行首席研究員溫彬日前接受采訪時表示，央行有意引導SLF和MLF利率成為利率走廊的上限，對利率上限的下調，旨在穩定利率預期，引導社會融資成本下行?

中國人民大學重陽金融研究院副研究員卞祖永認為，國內經濟的增長需要依賴投資和出口拉動，，而投資?出口的拉動需要充裕的流動性來保證?而今年去庫存?去產能?去杠桿等經濟目標的實現，也需要較寬鬆的流動性作為基礎?因此，央行有在中長期持續釋放流動性的必要?

中國人民銀行行長周小川26日在上海表示，中國將繼續實施靈活適度的穩健貨幣政策，確保信貸合理增長，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長?