銅市繼續受撐 震蕩盤升之勢仍在

周四國內銅市交投清淡，早時銅價表現偏弱，但尾市收盤近于開盤價。其中上海5月銅收于60420元，下降70元。銅市總成交量為50萬手，持倉增加9640，達到45.08萬手。

周四國內銅市表現疲軟，但6萬還是遇到很強的支持。分析來看，市場的分歧仍然較大。從宏觀上看，美國經濟穩步複蘇，希臘救助方案達成，中國下調存款准備金率，這些都表明短期內全球經濟增長仍得到保障。但反面來看，歐洲問題仍在，美國就業和房地產仍然是軟肋，中國出口疲軟和投資不足也成為潛在的風險。我們認為目前客觀上講，全球經濟是緩慢增長，因此銅價即不具備大漲，也不具備大跌的條件。

基本面上來看，LME銅庫存處于低位，注銷倉單仍然較高。但作為全球銅消費大國，中國銅的消費仍不樂觀。由于去年嚴重透支，今年國內家電、交通、電子上銅的消費難有正的貢獻，電力行業今年的表現也不明顯，行業內訂單明顯不足，消費旺季的跡象仍不明顯，同時國內銅庫存處于歷史以來最高水平，國內交易所庫存達到21.5萬噸，保稅庫庫存達到40萬噸。面對供應充足和消費不足的現狀，現貨市場供需雙方對峙，現貨貼水500-350元。我們傾向于國內銅的消費在旺季也難有亮點，但因為仍處于2月份，3-5月份才是真正的消費旺季，在旺季來臨之時，市場還是會有支撐。

供應面消息，智利Collahuasi銅礦停產一天後恢複生產，贊比亞Chibuluma銅礦因工人罷工停產，此礦產能為5萬噸。

從技術上看，銅價的反彈之勢仍未結束，LME三個月銅仍有向8800美元上行可能。支持位為8200美元。國內銅價仍有向62000元上行可能。支持位為60000元。交易上可偏多操作，但應設好止損。

(車紅雲)