安信期貨:進口外盤利空 鄭糖低開調整

行情評述

因美國 GDP數據低于預期， 上周五 ICE糖市原糖期貨價格轉而下跌，但仍位于近期交易區間 24-25.25美分/磅內。因投資者進行拋售令市場疲軟，上周原糖期貨下跌 2.7%。受外盤在假期下跌和中國進口數據利空影響，今日鄭糖主力合約低開調整，沖高回落，盤終小幅收跌，全天收出小陽線，小幅縮量增倉。

消息面上，國內方面，據中國海關統計機構提供的數據顯示，中國 12 月份進口食糖 494,549 噸，較 11 月份增加 7.62 萬噸，同比 2010 年 12 月份大幅增加 36.96 萬噸，同比增 295.62%。2011年 1-12 月我國累計進口食糖高達 291.94 萬噸，創歷史新高。廣西正式發布 《廣西區關于安排 2011/2012年制糖期工業短期儲存食糖計劃的通知》 。南寧糖業 2011 年凈利同比預減 20%-60%，主要因造紙紙公司虧損和受所得稅政策影響。 國際方面， 印度政府官員表示，因甘蔗種植面積擴大以及糖料作物替代品減少， 印度頭號甘蔗生產邦北方邦今年的糖產量或高達 736萬噸，較之前預期提高 10-15%。

印度總理成立專家組研究取消糖業管制。 美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，截至 1 月 24 日當周，投機資金轉為大量持有 ICE 原糖期貨期權凈多頭頭寸，達到 11 周以來的最多水平。從今日起，ICE原糖期貨市場將于美國東部時間凌晨 1時30 分(即北京時間 14 時 30 分)開盤交易，這將與鄭商所白糖期貨交易時間有半個小時的重合。

SR1205-1209 價差均價小幅擴大，建議觀望。

操作建議

春節前所謂的 6500 元/噸收儲政策最終沒有出來， 取而代之的是廣西的工業短期儲存食糖計劃的正式公告， 該政策只是為了糖企解決資金問題，不能給糖市起到真正的托底作用。基本面和外盤利空，進口量大幅增加，這些都減弱了收儲傳言對糖價的支撐。操作上建議暫時觀望為主，激進者輕倉短空操作，控制風險。