地方債發行符合預期 債市繼續窄幅震蕩

周一（6）銀行間債券市場交易結算面額共計7617.10億元，較前一交易日減少32.95億元。當日債券市場指數小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）下跌0.0159%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0119%。當日債券市場收益率漲跌互現，受股市上漲等因素影響，午后中長端收益率報價出現上升趨勢。從券種來看，固定利率鐵道部債、浮息債、固定利率政策性金融債收益率小幅下行，表現較好，固定利率國債、中短期票據（AAA）和央票收益率小幅上行，表現較差。

當日銀行間債券市場交易結算面額共計7617.10億元，較前一交易日減少32.95億元。其中，現券交易面額3462.12億元，較前一交易日減少90.59億元；質押式回購結算量比前一交易日增加45.02億元，總計4087.78億元。

當日債券市場指數小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）下跌0.0159%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0119%。當日債券市場收益率漲跌互現，受股市上漲等因素影響，午后中長端收益率報價出現上升趨勢。從券種來看，固定利率鐵道部債、浮息債、固定利率政策性金融債收益率小幅下行，表現較好，固定利率國債、中短期票據（AAA）和央票收益率小幅上行，表現較差。

具體來看，固定利率國債收益率整體平均上行0.57bp，各期限以上行為主，其中0.17-0.5年期和7-10年上行幅度較大，均在1bp以上；固定利率政策性金融債收益率整體平均下行0.1bp，各期限漲跌互現，其中0.75期降幅最大，達到1.63bp，0.25期升幅最大，為1bp；央票收益率平均上升0.02bp，各期限漲跌互現，其中0.17期和0.25期升幅最大，均為1bp，0.75期降幅最大，為1bp；中短期票據（AAA）收益率平均上行0.24bp，各期限漲跌互現，其中0.17期升幅最大，達到1.78bp，0.08期降幅最大，達到1bp；定存浮息債收益率平均下行0.18bp，其中5期降幅最大，達到1bp；Shibor浮息債收益率平均下行0.2bp，其中0.5年期降幅最大，達到1.5 bp；固定利率鐵道部債收益率平均下行0.2bp，各期限漲跌互現，其中15-30年期降幅較大，均為3bp。

貨幣市場利率窄幅波動。具體來看，質押式回購加權平均利率下降2.61bp，其中R001、R007、R014和R021分別下降0.04bp、10.5bp、5.07bp和16.77bp，R1M上升5.19bp；同業拆借加權平均利率上升0.14bp，其中1天、7天、14天和一月分別下降1.24bp、9.13bp、14.23bp和23.71bp。當日Shibor 利率隔夜至1月期限點出現下調，其余期限均出現上行，其中1M下行幅度最大，達到12.75bp，3M上行幅度最大，達到1.42bp。

2010年9月7日（周二）央行將發行2010年第七十七期中央銀行票據，期限1年，發行量560億元。本期1年期央票的發行量較上期的120億元環比大幅增加，由于本周公開市場到期資金量較大，央票發行規模出現增加也在情理之中。來自WIND的統計數據顯示，本周公開市場到期正回購100億元，到期央票2640億元，合計到期資金2740億元，創近8周新高，較上周的1000億元有大幅增加。在到期資金環比大幅增加的背景下，本期1年期560億元的發行量符合市場預期。與此同時，9月份央票和正回購到期量合計達5470億元人民幣，較8月的3860億元增加逾四成，預計本月內央行資金回收壓力都將維持在較高水平。

財政部9月6日代理招標發行了206億元3年期地方債，中標利率為2.36%；同時招標了152億元5年期地方債，中標利率為2.67%。兩期地方債中標利率均與8月招標結果相差無幾，并接近二級市場水平，顯示觀望氣氛較濃。

(吳建剛 撰稿)

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