匯兌損失陰魂不散 玖紙棒打「外匯風險」

【香港財華社專訊】邁入業績期，有四個字佔據了許多公司的新聞標題，那就是「匯兌損失」。維達(03331-HK)、新世界(00017-HK)、碧桂園(03383-HK)、合和實業(00054-HK)……從香港本地企業到大陸公司，從地產發展商到造紙企業，無一倖免。由內地前女首富張茵掌舵的玖龍紙業(02689-HK)公佈截至去年底止中期業績，銷量及銷售額均創歷史新高，期內純利為13.2億人民幣，同比增逾1.4倍……慢著，忘記了陰魂不散的「匯兌損失」。玖紙經營及融資活動產生的匯兌損失高達10.8億，完全「改寫」原本按年增1.4倍的霸氣，導致期內少賺54%，純利只剩下零頭——3.12億。

怪只怪人民幣自去年「811」匯改以來一路貶值，企業只有叫疼的份嗎？當然不是，其實作為需要進口原材料的造紙企業，玖龍紙業一直就有應對匯率變動的措施，去年9月公佈全年業績時，張茵就曾提到，公司有三招應對匯率風險：包括提高國產廢紙使用量，增加產品出口佔比，以及置換外幣債。無奈螳螂捕蟬、黃雀在後，不曾料到這次人民幣貶值幅度太大。

其實，玖紙的動作已經很快，去年6月時公司美元債仍有19億，短短半年時間已只剩2.5億，折合約人民幣16億，美元債佔比僅5%。公司執行董事兼財務總監張元福透露，好在公司與相熟銀行關係夠好，才可如此之快地置換大量外幣債。他預計，今年6月底前，集團人民幣貸款佔比將提升至80%，歐元債佔比會由40%降至14%以下，由於歐元暫無漲勢，相信外匯風險可基本消除。看來，幸虧公司人脈網夠好，否則匯兌虧損就不止10億了。

對於原材料進口產生的匯兌損失，公司也有辦法。張茵表示，還會進一步提升出口比例，預計今財年出口可達4億，目標佔比提升至15-20%。同時加大成本較低的國產廢紙使用，減少進口原材料比例，同時此舉因符合國家環保要求，還能獲得退稅補貼。去年7-12月玖紙所得退稅補貼就有1.8億人民幣，可謂一舉兩得。

下周兩會就要在帝都召開，作為全國政協委員的張茵也將赴京參加會議，問及有何提案，她表示正在準備，會提出環保相關的意見，預計會對行業有利。女首富就是女首富，參政議政也不忘給行業派紅利。

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