投資收入加持 國壽純利上升逾7成 派息大增2倍 符預期

國壽 (2628-HK) (601628-CN) 昨 (7) 日公布首次以新會計準則計算的業績，為中資保險股業績打響頭炮。受惠於投資相關收入大增，國壽純利上升 71.7% 至 328.81 億元 (人民幣，下同) ，符合市場預期，且派息大增 2 倍。國壽表示，鑒於資本市場可能出現波動，或將部分保險資金投資於新的投資渠道，又指今年將繼續加大結構調整力度，計劃保費收入增長 5% 以上。

香港《大公報》報導，國壽自本報告期起，變更境內財務報告會計政策，境外財務報告首次執行國際財務報告準則。期內，集團收入達 3392.9 億元，增長 13% ，歸屬股東淨利潤為 328.81 億元，增長 71.8% 。每股收益 1.16 元，每股末期股息大增兩倍至 0.70 元。截止去年年底，集團總資產達 12262.57 億元，同比增長 24.2% ，內含價值達 2852.29 億元，增長 18.8% 。 2009 年國壽的市場份額約為 36.2% ，繼續佔據中國壽險市場主導地位。

期內投資相關收入大增 93.7% 至 615.83 億元，總投資收益率增加 2.3 個百分點至 5.78% 。期末，投資資產達 11721.45 億元，較 2008 年同期增長 25% ，債權型投資的比例由 2008 年同期的 61.43% 降低至 49.68% ，股權型投資的比例由 8.01% 提升至 15.31% 。此外，國壽較好地把握了資本市場的戰略投資機會，成功競購美國銀行出讓的建設銀行 H 股，投資入股遠洋地產、杭州銀行等。

而隨著國家擴大股權和債券融資規模、推進多層次資本市場體系建設步伐的加快，集團可能將部分保險資金投資於新的投資渠道，或使用新的投資工具。新的投資渠道和新的投資工具具有不確定性，從而可能給集團的投資收益造成一定影響。集團指出，今年將進一步轉變發展方式，持續加大結構調整力度，著力提升城區市場競爭能力，計劃保費收入增長 5% 以上。

期內，集團已實現淨保費收入達 2750.77 億元，同比增長 3.7% ；首年期交保費佔長險首年保費比重由 2008 年同期的 21.39% 提升至 25.42% ， 10 年期及以上首年期交保費佔首年期交保費的比重由 38.32% 提升至 49.71% 。

意外險保費佔短期險保費比重由 47.19% 提升至 50.31% ；續期拉動效應逐步顯現，續期保費較 2008 年同期增長 21.3% ，續期保費收入佔總保費的比重由 2008 年同期的 32.72% 提升至 38.2% ；新業務價值穩步提升，一年新業務價值達 177.13 億元，同比增長 27.2% ；業務承保質量持續提升，集團的保單持續率 (14個月及26個月) 分別達 93.66% 和 87.44% 。但償付能力充足率下跌 6.62 個百分點至 303.59% ，集團解釋，是由於業務發展相應增加了最低資本要求。