鄭糖探低回升可能維持區間震蕩格局

受國際原糖技術性反彈提振，鄭州白糖30日小幅高開，但隨后震蕩下行，尾盤有所回升。其中主力1101合約開盤4,955元/噸，收漲0.24%，報4,938元/噸，主力合約持倉量大幅減少。分析師認為，前期國際原糖大幅下跌，而國內白糖因基本面偏緊的支撐相對抗跌，使得國內外糖價走勢背離較大。近期國內市場經歷了干旱緩解、糖會召開以及國儲拋糖等事件，在產量和供需缺口明確之后，本榨季基本面偏緊的利好也隨白糖的震蕩逐漸消化。而最近外盤仍處下跌趨勢給國內白糖造成的壓力較大。預計鄭糖短期可能維持震蕩格局。

在國際市場，受空頭回補推動，國際原糖29日小幅反彈。ICE原糖7月合約收漲2.9%，報15.29美分/磅。盤面上看，7月原糖合約均線呈空頭排列，下跌動能仍然存在。國際原糖在下破15美分后再次步入下跌趨勢對國內糖價上漲極為不利。今年我國食糖的進口配額為194.5萬噸，而去年我國食糖進口為100萬噸左右，目前國內與國際糖價價差不斷擴大使得今年中國食糖進口量有大幅增加的可能，從而對國內糖價的上漲帶來巨大壓力。

在消息面上，據巴西國家商品供給公司（Conab）本周四表示，10/11榨季的糖產量預計將達到3,870萬噸，較上年度增加17%。由于天氣條件較好及應用作物種植技術共同影響，巴西的甘蔗生長狀況良好，估計10/11制糖年的甘蔗產量較09/10制糖年增長9.9%，創下6.643億噸的歷史最高紀錄。其中5.962億噸產自甘蔗產量約占全國總產量90%的中-南部地區。巴西本年度糖產量大幅增加可能導致國際原糖供給面相對寬松，打壓國際原糖價格。

從持倉上看，機構30日在SR1101持倉前二十名中，累計減持多單8,039手，累計減持空單11,871手，其中方正期貨減持多單7,255手，而珠江期貨增持多單4,607手。盡管今日機構持倉變化相差不大，但在累計持倉上，空頭累計持倉223,138手，而多頭累計持倉199,558手，顯示空方略占優勢。

總的來看，受國際原糖走勢疲軟影響，國內白糖市場空頭氣氛較濃，預計鄭糖短期可能維持震蕩偏弱格局。

(李智 撰稿)

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