做多主線猶在盤升趨勢未改

昨日A股弱勢整理，股指在盤中出現跳水走勢，但尾市卻明顯有買盤資金介入，個股行情也保持了較高的活躍度。昨日上證指數日K線收出帶下影線的小陰線，似乎表明下檔半年線附近支撐較為強勁，那么，短線股指將如何運行，市場熱點又將如何變化呢？

大小盤分化加劇

就昨日盤面來說，主要有兩個特征：一是銀行股等權重股以及地產股、券商股等人氣股出現了明顯的回落走勢，午后大盤一度跳水也是地產股的調整幅度加大所致。對此，有觀點認為，這可能是因為股指期貨推出在即，機構資金大多處于觀望狀態，權重股的做多力量不足。與此同時，由于地產價格持續漲升的報道增多，市場擔心有進一步的調控措施，機構資金在觀望之余，還在不斷減持傳統產業股，導致了大盤的回落走勢。

二是指數運行出現了強弱分明的兩大陣營。就近期走勢來說，大盤似乎疲憊不堪。但如果仔細觀察各細分指數，不難發現，在上證指數等代表著傳統產業股運行趨勢的指數低迷的同時，代表新興產業的小盤股指數則在不斷震蕩上行。昨日，中小板綜指創出了歷史新高，自2008年10月以來的漲幅超過了200%，則將此分化格局推到了一個高潮。不過，由于輿論以及市場參與者目光大多聚焦于上證指數，而忽視了小盤指數，所以，普遍印象是市場不振，但實質上新興產業股早已處于牛市行情中。

漲升動力猶存

基于對權重股和小盤股運行趨勢的預期，筆者傾向于A股市場短線仍存在著進一步漲升的動力。一是因為股指期貨開設在即。從機構資金運作思路來看，在股指期貨推出初期，它們可能會進一步加大對權重股的配置力度，從而使得權重股的買盤力量緩緩增加，在股指期貨推出初期有望形成做多的合力。而且，從市場參與者的心理角度來看，做多是慣性思維，在股指期貨推出之初，也是買多合約居多。所以，可以預期大盤在股指期貨推出前后一段時間，難有大的下跌空間。

二是因為小盤股的牛市行情仍將延續。目前市場存在著不同的資金結構，基金等機構資金從估值的角度可能并不會對小盤股予以重倉配置。但部分游資熱錢則從趨勢投資的角度，積極配置小盤股，尤其是符合產業發展趨勢的小盤新股。因此，新興產業的新股已達到了難以用市盈率進行估值的程度，比如說東方財富、合眾思壯等品種。如此的炒新氛圍，也使得部分大盤新股出現了溢價態勢，如昊華能源相對于西山煤電等無煙煤龍頭股來說，估值已有點偏高。但筆者認為，正是新股的這種溢價效應、趨勢的牽引力量，將延續小盤股的牛市行情。

綜合看，市場仍存在著較為清晰的做多主線，大盤短線難有大的調整空間，相反會在新股活躍、新興產業股持續逞強等做多興奮點的牽引下震蕩走高。而且，地產股等傳統產業股經過持續調整之后，也面臨著一定的企穩回升預期，尤其是鋼鐵股、化工股等品種由于一季度業績預喜信息的存在，仍有反彈的潛能。如此，也意味著大盤重心仍有望震蕩上行，不排除繼續向3200點發起沖擊的可能。

積極尋找強勢股

就目前來看，在操作中，建議投資者仍可持股，同時可以從資金取向的角度尋找強勢股。一是從資金趨勢投資的角度，積極跟蹤符合產業發展趨勢的新股、中小盤股，比如說環保節能板塊的榮信股份、合加資源、川潤股份、海陸重工等。二是從資金成本角度觀察，如近期剛剛放量突破的秦川發展、東華能源等品種，以及大宗交易接盤資金的成本價格較高的凱恩股份等。