深圳機場調減未來三年戶外廣告合同金額但對公司業績影響有限

深圳機場調減2009年-2012年戶外廣告合同金額，但所涉及金額較小，對公司整體業績影響有限。

深圳機場（000089）公告，因2009年深圳市政府對深圳機場進場路景觀改造、深圳市地鐵1號線機場段工程施工，以及深圳市城管部門對城市戶外廣告的管理政策調整等因素，深圳機場候機樓戶外廣告經營環境受到較大影響。為此公司與北京雅仕維廣告有限公司簽訂《廣告經營合同的補充協議》，調減2009年廣告費747萬元，規定2010年廣告費的保底金額為5,520萬元，2011年和2012年廣告費保底金額為6,600萬元。原合同金額為3年2.35億元。

此次廣告費收入調整對公司2009年-2012年每年的業績影響十分有限。數據顯示，09年戶外廣告費調減747萬元，影響公司09年度每股收益0.0044元，影響十分有限；而原2010年-2012年三年簽訂的廣告費合同金額為2.35億元，調整后，保底收入金額降至1.872億元，減少約4,780萬元，僅影響年每股收益約0.0095元，不到公司當年業績的3%，所以此次廣告費調整，對公司整體經營影響有限。

此外，根據該補充協議，如果北京雅仕維公司2010年廣告收入高于6,600萬元，則超過部分將按50%的比例向深圳機場支付廣告費；同樣，2011年和2012年的廣告費如超過7,657萬元，則超過部分也將按50%的比例向深圳機場支付廣告費，因此公司未來三年的廣告費收入仍有可能超出預期。

隨著全球經濟在09年下半年開始逐步好轉，公司旅客及貨郵吞吐量保持穩定增長。數據顯示，公司2009全年累計實現旅客吞吐量2,448.63萬人次，同比增長14.4%；航空器起降達20.26萬架次，同比增長7.8%。值得注意的是，公司11月、12月分別完成貨郵吞吐量5.74萬噸和5.96萬噸，同比分別增長24.8%和30%，且全年累計貨郵吞吐量同比降幅繼續收窄至1.2%。目前，全球經濟形勢正逐步恢復，航空貨郵運市場也將逐步改善。另外，UPS轉運中心在2010年啟用后，有望給公司帶來25萬噸以上的貨郵吞吐量。貨郵吞吐量60.52萬噸，同比增長1.2%。

此前，公司公告擬投資85億元建設航站區擴建主體工程項目，有助于解決公司產能瓶頸問題。但是，在2012年擴建項目完工后，每年將為公司帶來近3.4億元的折舊成本。目前，公司的航站樓和跑道已經接近飽和，擴建將有助于擴充公司航空主業保障和經營資源。據了解，2008年深圳機場空域產能利用率已達到101%，跑道產能利用率90%，航站樓產能利用率95%，產能瓶頸一直是限制公司未來發展的主要問題，而T3航站樓及飛機跑道等項目建設完成后，公司有望迎來一個新的發展時期。公告顯示，2012年擴建完工后，公司年業務規模目標將擴大至旅客吞吐量4,500萬人次，貨郵吞吐量240萬噸，航班起降架次37.5萬架次，其中，航班起降次數將在公司現有產能的基礎上增加超過80%。

但是，擴建所需巨額銀行貸款將大幅增加公司財務費用。按每年5%的貸款利率測算，公司申請的33億元銀行貸款每年將帶來約1.65億元的財務費用，對公司業績有一定影響。當然，公司可能不是一次性進行全額貸款，因此上述貸款產生的財務費用可能小于估算值。

同時，擴建項目完工后，即2012年起將產生巨額折舊。按25年平均折舊年限初步測算，2012年以后，擴建項目將產生每年約3.4億元的折舊成本，將拖累公司未來業績增長。但三年之內，擴建項目對于公司經營影響有限。

深圳機場09年三季報顯示，公司1-9月實現營業收入122,926.50萬元，同比增長9.28%；實現凈利潤45,395.46萬元，同比增長164.6%。每股收益0.269元；每股凈資產2.987元。

(李青 撰稿)

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