原油連續反彈提振 化工品整體領漲

和訊期貨訊息 2月3日周二化工品午后集體發力領漲商品，pta、塑料、pp、甲醇均漲逾3%，活躍商品中僅螺紋鋼、熱軋卷板、菜油、動力煤收跌。一般認為，原油的連續反彈為化工品走強提供主要支撐因素，據外媒報導包括秘書長巴德里在內的多位opec官員已經開始表示，相信油價正在觸底，一波回升走勢可能即將展開。也有opec代表認為，由於季節性需求低迷，油價可能保持在低位直到夏季。

pta：1505合約較上一交易日上漲158元/噸，日漲幅3.46%。因部分投資者押注油價在經歷長達七個月的跌勢后已經觸底，國際原油繼續反彈；亞洲px價格上調。國內pta開工率回升至75%左右，下游聚酯產銷回落，短期供需趨於寬鬆；pta現貨價格商談重心上漲。滌絲市場行情持穩為主，聚酯及終端織造負荷繼續下滑。技術上，pta1505合約減倉上行，上方測試4800一線壓力，短線趨於反彈走勢。（瑞達期貨）

鋅鉛：周二滬鋅鉛小幅震盪走高，銅價企穩反彈帶動基本金屬整體走好，市場熱情仍然不高。人民銀行於本周二（2月3日）開展了逆回購操作。其中7天期逆回購規模350億元，28天期逆回購規模550億元，繼續釋放流動性。澳大利亞聯儲宣布將基準利率從2.5%下調至2.25%，正式加入全球貨幣寬鬆大潮。行業方面，廣東省清遠市陽山縣礦山企業全部停工停產，該項檢查將持續至3月30日；針對我國出口的鍍鋅板，危地馬拉調查后決定不采取反傾銷措施。現貨方面，上海0#鋅今日主流報價貼水30-升水10元/噸，1#鉛升水收窄至20-30元/噸；滬鋅鉛期貨價格反彈並未帶動現貨市場走高，下游采購稀少使得貿易商不得已低價出貨。節前交易將持續低迷，滬鋅鉛將繼續維持區間運行。

鋼材：周二螺紋鋼期貨主力合約震盪回落，日內成交清淡，尾盤失守2480一線，最終減倉收於2474。宏觀方面，2014年，我國國際收支經常項目順差13148億元人民幣，資本和金融項目逆差5939億元人民幣，國際儲備資產增加7209億元人民幣。行業方面，2014年印尼對中國煤炭出口下降15.4%。現貨方面，局部地區市場價格松動，成交清淡。唐山三級抗震主流報價2200元/噸，降10；天津大螺主流報價2250-2280元/噸；上海大螺主流報價2330-2370元/噸。唐山鋼坯價格穩定2020元/噸。原料重心繼續下移，成本支撐弱化，短期內弱勢或持續。

鐵礦石： 周二鐵礦石期貨主力合約窄幅震盪，日內成交放量，尾盤增倉收至478。宏觀方面，澳洲聯儲(rba)周二如期降息25個基點，將維持基準利率下調至2.25%。行業方面，2014年海滄口岸進口鐵礦65批、547.01萬噸，貨值5.65億美元，同比分別增長97.02%、81.01%和55.04%，創歷史新高；淡水河谷2015年派息計劃不及2014年一半，股價下滑。現貨方面，國產鐵精粉市場運行平穩，遷安地區鐵精粉66%濕基不含稅490-500元/噸，通化66%干基含稅現匯出廠價545-555元/噸；進口礦市場，價格小幅反彈，青島港61.5%pb粉主流價格在465元/噸左右，漲5。近期鋼廠減產延續，但部分廠家節前有補庫行為，現貨市場價格微幅反彈，操作上，短線480一線存有壓力，不宜盲目追多。

豆類：周二連豆類反彈，粕類領漲。美盤豆類表現相對平淡，受南美豐產預期壓制。目前價格跌勢放緩，美豆出口數據良好，鑒於目前南美產區局部干旱的潛在利多，美豆短期或將在950美分一線獲得支撐。雖然目前阿根廷西北部炎熱的天氣未受到市場關注，只能說當前天氣可能尚未影響到作物生長，但后期阿根廷產量可能受此因素而削減。且美豆回調行情已持續三周半，短期或超賣而出現修正。連豆重返4400一線，但由於現貨市場的持續低迷，反彈的持續性需要觀察，由於盤面價格低於倉單成本，故價格下行空間也不宜過分看待。豆粕現貨平穩，節前備貨結束，飼料需求將維持一個月左右的偏低迷期；鑒於目前美豆跌勢放緩，內盤暫在2650線支撐明顯，故建議連粕空單減持；大豆關注4500以上做空機會。

油脂：今日豆棕油高開后橫盤震盪，尾盤小幅走升，菜油維持低位弱勢運行，油脂整體成交依舊低迷。現貨方面，多地豆油報價上調30-50元/噸，棕油報價上調20-30元/噸。整體上，南美大豆產區天氣改善，大豆豐產預期強烈繼續打壓美豆市場，進而對國內油粕市場構成拖累。馬棕油1月出口大幅下滑，不過因1季度同樣為馬棕油的產量淡季，因此預計1月馬棕油庫存將繼續下滑，短期或對油脂市場構成一定支撐。國內方面，本周隨著生豬出欄的增加豆粕需求繼續下滑，預計油廠開機率將繼續降低。本周我國豆油商業庫存下滑至89萬噸，后期隨著油脂春節備貨的結束，預計豆油庫存下滑幅度將有限。菜油方面，因國儲菜油質量好於預期，上周我國菜油拋儲成交率較前一周好轉，本周三國家糧油資訊中心將繼續拋儲銷售1.14萬噸臨儲菜油，其中安徽0.29萬噸，江西0.85萬噸。操作上，油脂止住跌勢小幅收漲，但走勢依然偏弱，下周馬棕油庫存報告短期或利多市場，但南美大豆逐步收割上市依然打壓市場，不宜盲目抄底；激進者可以近期低點為止損輕倉試多。

棉花：隔夜美棉上漲，日內延續漲勢，美棉銷售情況良好，usda上調出口是大概率事件。本周公布新年度美國植棉意向調查，業內預期美棉種植下降。

新疆加工接近尾聲，今年沒有減產。但疆棉成本較高，企業虧損，近期地方企業面臨資金壓力，下調棉花報價。但兵團仍然挺價，兵團手摘棉14500，機采棉13500，穩定了國內棉價。目前兵團僅銷售25%左右。整體上疆棉壓力較大。而內地棉農惜售，節日臨近，停收企業增多，整體進度放緩。進口方面，受配額限制，新年度以來，外棉到港數量同比大幅下降。國家屢次表示，2015年除關稅配額外，原則上不增發新配額。中央一號檔案再次強調了對滑準稅配額的管理。因此，國家在配額管理方面沒有放松。

目前現貨結構性問題比較嚴重，高低等級分化嚴重，高等級棉價高難買，國產棉一些可紡性指標較差。而紡織形勢仍然較差，低階用棉的小廠關停，高階企業青睞外棉。因此國產棉面臨較大壓力。目前市場是買方不大量采購及賣方挺價的持續博弈，現貨整體處於弱平衡；國際市場上，美棉銷售良好，印度拋儲影響暫不大，預期后期降價概率較大。今日鄭棉高開震盪，成交增加，未來一周關注美棉種植意向調查和2月平衡表，節前對期貨市場維持震盪偏強思路。

塑料：今日塑料期貨高開高走，開於8435，收於8630，成交量113.6萬手，持倉量61.7萬手。裝置方面，今日開工率與昨日基本相同，無大的變動。現貨方面，今日pe市場價格繼續走高，其中線性及高壓報價小漲50-100元/噸，低壓部分注塑及膜料走高50-100元/噸。早間線性期貨高開震盪，石化價格部分繼續上調，商家貨源不多，繼續跟漲報價出貨。但下游需求延續平淡，剛需成交為主。目前華北lldpe報價在9000-9150元/噸，華東lldpe報價在9000-9200元/噸，華南lldpe報價在9200-9250元/噸。基本面原油上漲成為主要支撐。盤面看，今日價格漲破60日均線，macd敞口向上擴散，為反彈趨勢，如原油近期維持反彈局勢，則塑料震盪重心可能進一步上移。

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭震盪偏強，成交量較前略有回升，持倉量則小幅減少。焦煤方面：上周國內大中型鋼廠焦煤庫存可用天數保持在18天水平，與最近三年春節期間存貨水平較為接近，因此預計年底補庫力度有限。焦炭方面：近期焦炭企業試圖通過向焦煤施壓以減輕虧損壓力，但並未得到廣泛支援，短期虧損壓力恐難緩解，而焦炭現貨繼續低位持穩，市場整體較為謹慎。操作上，預計短期現貨市場將繼續保持區間運行，關注焦煤市場變動所可能帶來的焦煤焦炭強弱關係轉變。 （銀河期貨）