太平洋證券盤前－短乖離拉大　國際股市回穩則蘊釀反彈

◆盤勢分析

美股歐股欲振乏力，亞股亦持續下探支撐。台股開盤在金融股的小幅走揚下，加以電子權值、高價股仍能維持平穩走勢，使得指數尚能維持在平盤之下區間游走，金融一度在國泰金、台新金等走揚下，成為大盤指數回攻平盤之上的重要指標。惟盤面沉重賣壓不斷，在大盤走強無望下，買盤不願追價，搶短浮額出籠，金融及電子權值等股價出現拉回，影響所及其他類股亦一併回落，終場跌停家數達到60家以上，但委賣及委買均值則已拉近至5.8:5.5，成交值小幅萎縮至1100多億，加權指數再收一根達116.79點的長黑K棒。

希臘債信一波未平，西班牙再傳向IMF等求援，導致投資者信心再動搖，歐美股市仍未能出現回穩，亞股同受波及。但由總經方面來看，全球景氣仍穩定回升，新興國家紛紛調升利率，日前才剛又再度調升存準率的中國，市場紛紛預期其4月的消費者物價指數(CPI)年增率將落在2.6~3%之間，並很有機會超過2月的2.7%，創下年內新高，意謂著為抑制通膨，中國極有可能在第2季升息。在國內同樣在出口回升經濟逐步復甦之際，市場也預期六月央行亦可望開始進行升息。歐洲債信問題對亞洲地區而言，除非其再進一步擴大拖累全球經濟，否則，影響較大不外乎是在短線歐美股市急挫下，外資僅能由亞洲新興國家股市中抽回資金以茲因應。若由基本面看，已陸續揭曉的四月份營收電子又紛紛傳出佳績，NB、電池、光學元件、太陽能、IC設計、LED、工業電腦等均有個股在第二季淡季一開始即繳出好成績，加上台幣又在央行順勢引導下，再往31.8靠攏，若第二季匯率得以保持穩定，不僅有利電子接單，亦有助於電子毛利維持一定水準。因而在基本面表現仍佳，加以短線台股拉回幅度已深下，只要國際股市回穩台股可望隨之出現反彈。

大盤5/5出現跳空跌破季線及半年線，並在今天進一步下探7600點且未能守穩，指數距年線(7433.23)僅僅不到150點，且日KD及RSI已跌落超賣區，短乖離已達到2以上，顯示台股在短短二天快速拉回下跌幅已深，一旦指數再跌技術上即具備蘊釀反彈條件。季線目前扣抵7600點以下相對低指數區，只要指數持穩在7600點之上，則季線持續上揚亦有助於大盤進行持續性的反彈。金融是此波以來漲幅較小的類股，浮額相對電子少很多，在低漲幅低浮額下，應為盤面資金避風港，若其能領先回補缺口，有助於大盤指數回穩。而電子股短乖離甚至較大盤要大，而其在二月間曾於307~315間進行區間整理，若其能在走揚季線引領下，快速回到315點之上，有助於大盤得以蘊釀回攻季線，否則，若外資持續賣超電子，則大盤即使有反彈，恐仍難化解沉重賣壓。

◆投資建議

外資再賣超百億元，需觀察其後續賣超是否持續，一旦仍大量賣超將不利大幅權值股尤其是電子類。月線快速下彎且未來二週在其扣抵高指數區下，其下跌趨勢不變，往後重要觀察應鎖定在季線上，季線一旦反轉將迫使法人在控制風險下再倒出更多股票，形成惡性循環。所以，短期大盤雖可望進行反彈，惟持股超過七成以上，需利用大盤反彈時調節手中持股，並降低持股比例至五成以下。

◆個股分析

白紗科8401

為兩岸最大的合版印刷廠商，台灣市佔率約50%，09年大陸上海和北京廠的名片製量已超過台灣科，為目前大陸唯一跨區域的ㄧ貫化合版印刷廠，09年上海及北京據點已佔合併營收的26%。公司也不排除將來有機會做異業結盟，從穩定的通路中再導入印刷相關耗材
 
凡甲3526

主要客戶包含緯創、英業達、華碩、三星等，其中一客戶積極搶攻Netbook市場，下單拉貨積極。跨入Non-NB類的醫療用連接器、工業用連接器等，由以往Tyco、Molex、I-PEX等國際廠商搶得不少市佔，未來有機會佔營收比重至15%以上。