現貨穩中有漲 滬鋼醞釀冬儲行情

業內人士表示，盡管滬鋼上周五震蕩上漲，但從歷史數據看，持倉量低于90萬手的情況下，滬鋼很難出現趨勢性行情。因此，預計滬鋼短線仍有反復，但整體上漲格局未變。

期貨日報12月6日消息，上周，滬鋼主力合約1105大部分時間在4630—4730元/噸的小區間內振蕩，且交投清淡，持倉量徘徊在65萬手上下。上周五，受原油、有色金屬上漲帶動， RB1105合約振蕩走高，市場情緒也發生些許變化，終盤報收于4728元/噸，成交118.6萬手，持倉增加8.3萬手至72.5萬手。

2010年進入收官階段，近期鋼鐵基本面已很難發生大的變化，期鋼該階段的走勢更多地反映業界及投資者對于明年的預期。2011年是“十二五”的開局之年，各項產業規劃和政策有望相繼出臺。對于鋼鐵行業來說，節能減排、淘汰落后產能仍將是新年度鋼鐵產業的關鍵詞。作為行業規劃和政策的重點，各項指標要求會更苛刻，調控措施也會日趨嚴厲。

為沖刺“十一五”節能減排任務，各省市采取了“拉閘限電”的強力措施。粗鋼日產量由4月份的184.7萬噸一路下滑至9月的159.8萬噸，10月份粗鋼日產量雖環比上升1.5%至162萬噸，但仍處于低位。筆者認為，調控政策有望延續，且調控力度有望加大。首先，淘汰落后產能的標準有抬高的可能。工信部年初提出，2011年底前將淘汰400立方米及以下高爐煉鐵、30噸及以下煉鋼產能。“十二五”期間，這一標準有望抬高，從而擴大淘汰面，繼續優化產業結構。其次，鋼鐵行業作為“節能減排”的重點行業，政府的調控力度會加強。最后，調控手段會更加科學、合理。2010年下半年，各地以“拉閘限電”的手段突擊減排目標。鋼鐵行業將以企業重組來推動落后產能的淘汰。10月底，河北省政府推動省內鋼鐵企業重組，出臺了《關于控制鋼鐵產能推進節能減排加快鋼鐵工業結構調整的實施意見》，對加快鋼鐵工業結構調整提出了具體要求，其中明確提出，到“十二五”末，河北省有冶煉能力的鋼鐵企業將由目前的88家減少到10家。

住建部日前向各地發出的《關于報送城鎮保障性安居工程任務的通知》里明確提出，2011年計劃建設保障性安居工程的任務是1000萬套，并要求各地方政府調整之前上報的“2009—2012 年三年保障性住房建設規劃”和地方“十二五”保障性住房建設規劃，12月10日為最后上報的截止日期。此前市場對2011年全國保障性住房建成量的預期為680萬套，這次住建部《通知》中的計劃數明顯高于預期值，將有可能提高短期新增需求，從而推動螺紋鋼價格上揚。

原材料方面，進入鋼材消費淡季以來，鐵礦石和焦炭等原材料價格卻穩步走高。上周，伴隨鋼材期貨價格的上漲，進口鐵礦石價格穩步走高。目前進口印度粉礦（63.5%）國內港口價格已漲至171—173美元/噸。鐵礦石價格的走高，一方面是基于對新年度進口報價的預期；另一方面，上周發改委對“十一五”減排目標提前完成的表態，讓受限電限產壓制的鋼鐵行業有了強烈的復產預期從而對鐵礦石現貨價格產生影響。雖然目前鋼廠并未收到當地政府宣布節能減排工作已結束的明確通知，但業內估計，12月15日左右，各地原本被限產的鋼廠將陸續復產。目前焦炭價格呈現出區域差異，華東、華中、東北地區焦炭價格較高，二級冶金焦1850—1900元/噸左右；山西、河北等地焦炭價格仍受制于鋼廠限產，價格偏低，預計后市仍有望走高。

庫存方面，根據相關網站統計，目前上海地區螺紋鋼庫存36.1萬噸，較上周減少0.7萬噸。熱軋主要庫存183.7萬噸，較上周減少1.2萬噸。社會庫存的持續走低，反映出貿易商觀望情緒濃厚，進貨熱情不高。根據我們的分析，預計本周開始各地陸續迎來冬儲囤貨行情，屆時各地現貨庫存有望出現增長。

目前主力合約1105雖持續小幅走高，但仍未脫離前期振蕩區間，而且期貨價格的走高也未得到成交量與持倉量的有效配合。從歷史數據來看，持倉量低于90萬手的情況下，滬鋼很難出現趨勢性行情。因此，預計滬鋼短線仍有反復，但整體上漲格局未變，建議投資者仍維持多頭思維。

(劉洋 編輯)

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