A股短線維持震蕩基調調整空間有限

滬深A股收盤震蕩下跌。早盤A股市場受外圍市場不振的影響而有所低開，小盤新股一度不振以及地產股持續回落是大盤相對低迷的主導因素。但由于新股在回落之后迅速引發新增量資金介入而迅速活躍，個股走勢出現明顯分化。午后表現上看，地產股等傳統產業股的下跌使得大盤再度走低，跌幅并有所強化。整體而言，市場目前在3,200點關口下方出現短期波動，并且波動幅度不算太大，表明大盤短期仍將延續蓄勢。

由此可見，新股已逐漸缺乏持續跟風買盤支撐，這也意味著新股難以成為大盤持續活躍的興奮點。其次則是節能減排等環保產業股缺乏資金買盤，新題材雖然不斷涌現，但是在市場處于高位回落狀態下，預期謹慎使得題材股難以形成氣候。A股市場量能可能將面臨進一步萎縮的困境，這顯然不利于大盤回升。但從基本面上看，不少個股由于一季度業績增長超預期以及通脹預期的因素，將在市場上繼續醞釀機會，這也將使得大盤的調整空間相對有限。?

8日消息面：央行周四(4月8日)將重啟3年期央票發行。中債公司綜合業務系統下的公開市場客戶端顯示出周四將有3年期央票發行，同時3個月期央票也將繼續發行。資料顯示，3年期央票的最后一次發行是在2008年6月26日。此次3年期央票重啟發行符合市場預期。由于2010年一季度短期回籠工具的大量使用，使二季度回籠壓力加大，市場普遍預期，二季度央行將選擇上調央票利率、存款準備金率或者重啟3年期央票發行。對此，有分析認為，這是為央行加息或人民幣重新升值而鋪路。不過，央行方面重申，發行三年期央票純粹是流動性管理工具的運用，與加息或人民幣升值毫無關系。

國泰君安證券分析師認為，估計中國可能在四月底加息27個基點。有專家指出，在目前加息時機尚不成熟，特殊匯率政策尚未退出情況下，三年期央票可以作為一個過渡工具，成為新的流動性鎖定工具。中央財經大學經濟改革與發展研究中心特聘副研究員何一峰分析稱，三年期央票的重啟表明央行對經濟復蘇的信心更強了，同時也表明央行更關注管理通脹預期。而重啟三年期央票能夠抬高長期利率，對投資沖動和資產泡沫都有一定的抑制作用。

點評：央行重啟三年期央票發行，回收流動性的壓力增大顯而易見，這對于A股目前縮量盤整局勢相當不利，尤其是在目前大盤對3200點久攻不下的局面下，管理層收緊流動性的意義將遠大于實質。但從另外一方面看，流動性的收緊有利于抑制市場普遍的加息預期，而且央行是否在美國采取緊縮貨幣政策之前加息仍將存有疑問。如此來看，加息有助于人民幣升值預期下的游資流入，對于加息的回收流動性而言構成抵消的效應。

地產行業政策方面：近期,為抑制地價上漲,國土部決定對2009年12月31日之前的樓市違法違規用地展開一次全面清查整治。為避免出現以往地方對待中央決策“一拖了之”的情況,此次國土部在時間和數量方面給地方下達了兩道通牒:要求省級國土部門必須在7月底前完成專項整治工作,形成書面專項治理情況報告,上報典型案件數量原則上不得低于這次專項整治工作所查處違法違規違約用地總數的5％。此次行動將重點整治房地產用地特別是保障性住房用地未經批準擅自改變用途;違規供應土地建設別墅;不及時開發建設囤地炒地;違反法律法規閑置土地。

繼重慶宣布擬征特別房產消費稅后，有消息稱，上海擬開征住房保有稅。該項工作由上海市住房保障和房屋管理局牽頭負責，目前基本方案已定。昨日，中國社科院金融所專家向記者透露，目前上海制訂的方案是征收住房保有稅，也是對房產保有環節征稅，其所起到的市場調節作用與物業稅相同。但因物業稅作為基本稅種需要立法等多項工作的配合，又受制于目前房屋和土地分離的物權矛盾，才選擇了房產保有稅這種方式。在征收辦法上，專家分析，上海的住房保有稅可能對存量房和增量房一并征收，但會從購房套數、戶型大小等方面來區別自住需求與投資需求，其中自住需求可免交保有稅。”這對于房地產板塊，構成利空，增加了購房者持有房產的成本。

IPV6概念的出現，對于物聯網概念股、3G概念股、網絡設備制造商、軟件開發商等，都屬于利好刺激。預計股市在震蕩中繼續出現局部行情。7日在北京舉行的全球IPv6下一代互聯網高峰會議上，工信部通信發展司司長張峰表示，工信部正抓緊研究推進我國IPv6商用化的整體策略，同時，IPv6將納入下一代網絡發展重點課題。”“傳統互聯網的IPv4地址將在2011年耗盡，中國下一代互聯網示范工程專家工作組成員劉東表示，IPv6的商用路線圖將在今年年內出臺。”“工信部電信研究院通信標準所互聯網中心何寶宏介紹說，未來五年，我國IP地址需求量將激增，其中在移動互聯網為10億，物聯網預計需求量在100億，固定互聯網為5億，而按照IP地址33%的利用率來推算，我國未來IP需求量為345億。”“移動互聯網倒逼IPv6發展。”“?中小城市今年試商用。”“IPv4到IPv6的升級也引發人們對于設備商從網絡設備替換中大有斬獲的猜想。”“IPv6所帶來的未來產業發展的機會，不是僅僅在原來傳統的電信業，而是擴展到整個產業的融合。”“他表示，由于IPv6保證了機對機的需求，而機對機將帶動傳感產業的普及。”“此外，從物聯網的角度看，IPv6將帶動起超過互聯網數倍的商業機會和難以想象的利益空間；從三網融合的角度看，IPv6將給電視等終端設備商和影視等內容供應商帶來機遇。”

其它消息方面：國務院總理溫家寶7日主持召開國務院常務會議，研究深入實施西部大開發戰略的重點任務和政策措施。會議強調，今后十年是西部大開發承前啟后的關鍵時期，必須以增強西部地區自我發展能力為主線，以保障和改善民生為核心，以科技進步和人才開發為支撐，進一步完善政策、加大投入、強化支持，堅定不移地深入實施西部大開發戰略。

權威人士7日透露，由中宣部牽頭，財政部、中國人民銀行、文化部、廣電總局、新聞出版總署等九部門聯合制訂的金融支持文化產業振興意見已下發，即將公布。其中提出要利用多層次資本市場，擴大文化產業的直接融資規模，并有支持并購重組、支持保險資金投資文化產權等多項創新舉措。

國家發改委西部開發司7日表示，已對三省十市進行了實地考察，完成了首部革命老區振興規劃--《陜甘寧革命老區振興規劃》的調研。據此前媒體援引陜西省銅川市循環經濟辦公室官員稱，樂觀預計，《陜甘寧革命老區振興規劃》將在今年10月前推出。但此前規劃中涵蓋陜甘寧三省區的9個市，具體入圍的范圍還未最終確定。

今日15：30，股指期貨啟動儀式將在上海舉行。4月16日，首批四個滬深300股票指數期貨合約將在中國金融期貨交易所正式掛牌交易。目前，中金所已完成滬深300股指期貨正式行情交易系統的切換工作，上市前各項工作準備基本就緒。4月16日掛牌交易的滬深300股指期貨首批合約，分別為2010年5月、6月、9月和12月到期的合約；滬深300股指期貨合約的掛盤基準價，由中金所在合約上市交易前一工作日公布。

保險業巨頭中國人壽(601628)4月7日晚間公布的年報顯示，公司2009年實現營業收入達3420.26?億元，同比增長?9.3%，歸屬于公司股東的凈利潤達328.81?億元，同比增長?71.8%；每股收益1.16?元；每股凈資產為7.47元。截至本報告期末，本公司總資產達人民幣?12262.57?億元，同比增長?24.2%。在業績大漲的支撐下，公司提出了擬向全體股東派發現金股利每股0.70元的分配預案，按照公司總股本來股權，公司將共計派發197.85億元。

7日境外市場動向：日本央行政策委員會7日維持政策利率不變，同時未采取進一步對抗通貨緊縮的舉措，因為金融市場保持相對平靜，而且經濟似乎顯現出一些積極信號。政策委員會在為期兩天的會議結束時一致決定將無擔保隔夜貸款利率維持在0.1%。該利率自2008年12月份以來一直保持在這一水平。日本央行在一份聲明中表示，在實施貨幣政策時，央行將把維持極度寬松的金融環境作為目標。

紐約匯市歐元兌多數貨幣大幅走軟，因投資者對希臘面臨的融資難題以及歐洲的主權債務風險依然感到擔憂。由于希臘將有210億歐元的債務于4月和5月份到期，投資者擔心歐盟上個月提出的一攬子緊急財政援助計劃是否仍能奏效。風險在于，希臘要對債務進行展期就必須向買家支付巨額資金，從而使該國更難降低不斷飆升的預算赤字。

美國股市收盤走低，美國2月份消費者信貸余額降幅超過預期，以及Fed官員就如何應對債務和通貨膨脹等經濟問題發表的言論給美國股市帶來了壓力。美國鋁業跌1.9%；美國運通跌1.7%；卡特彼勒跌1.3%。道瓊斯指數跌0.7%；那斯達克綜合指數跌0.2%。聯儲局公布三月份議息紀錄顯示局內決策官員預期，未來數月的美國通脹繼續放緩，無需要改變低息政策，如果經濟前景惡化，可能維持超低利率更長一段時間。分析指出，聯儲局必須看見經濟強勁增長，失業率大幅降低，甚至銀行放寬借貸，才開始有所行動。根據聯儲局公開市場委員議息紀錄，如果經濟前景明顯惡化，或者通脹趨勢看似進一步下調，低息環境可能維持更長一段時間。部分決策官員認為，在目前情形之下，提前收緊銀根政策引發的風險，必高于遲些開始加息的風險。由上看，美聯儲內部是出現分歧的。遠期屬于利空。

紐約商交所Comex四月黃金期貨合約漲17.20美元，至每盎司1,152.30美元，創12月7日以來近月黃金合約最高結算價，漲幅為1.5%，因在市場對希臘財政狀況的擔憂升溫之際，歐元下跌為金價提供了上行動能。原油期貨收盤走低，石油庫存增加以及美國股市下跌結束了油價連續六個交易日的漲勢。紐約商品交易所五月輕質低硫原油期貨合約結算價跌96美分，至每桶85.88美元，跌幅1.1%。

香港股市收盤漲至近3個月高點，原油價格的上漲推動資源類股走高。恒生指數收盤上漲391.77點，至21,928.77點，漲幅1.8%，創下了1月12日收于22,326點以來的最高收盤點位。股指盤中在21,747.57-21,935.41點區間內波動。市場成交額總計891.1億港元，高于上周四的693.2億港元。因逢復活節和清明節假期，香港金融市場在上周五至本周二期間休市。

(楊帆?撰稿)