【基金觀點】美盛銳思：央行大量發鈔將令通脹重臨，偏愛天然資源股

美盛銳思(Legg Mason)發表研究報告，指近期向小型資本基金之基金經理進行電話專訪的內容，他們對美國未有進一步採取刺激經濟措施普遍感到失望，並指市場變得過份悲觀，估值亦變得非常吸引，長遠而言確實可帶動回報，因此感到相當鼓舞。

銳思稱，即使市場並未跌至2009年3月的水平，但基本因素於過去五季持續改善；現時的估值水平更前所未見，只有在2008年及2009年曾短暫地出現，現時投資者能夠以十倍的市盈率買入優質企業的股份，在這種估值水平下買入優質股票，等同為組合帶來更可觀的長期回報。

銳思指，雖然投資者的期望偏低，而且不願意承擔風險，但相信市場將可熬過難關，經濟亦不會出現雙底衰退，主要因為經濟仍未顯著復蘇，而且全球各地均有利好因素推動經濟增長。透過投資於穩健及令人安心的優質美國公司，投資者可受惠於現時的利好環境；由此可見，市場上確實存在不少機會，而央行大量發鈔將無可避免地令通脹重臨，上述投資策略可保護投資者免受通脹所困。

銳思稱，繼續對天然資源股持偏高比重，該行業佔組合比重的20%(貴金屬股及能源服務公司各佔約一半)，而指標的比重約為7%。基金同時對工業產品及個別金融服務股持偏高比重，該行持有個別財產及意外保險公司，並集中於過往回報及業務模型均優於銀行的金融公司；基金並無持有銀行股，而且繼續看好資產管理公司。

此外，雖然近期的跌市提供增持科技股的機會，而基金對該行業的投資比重亦有所變動，但其繼續對科技股持偏低比重，由於健康護理股的估值並不吸引，基金維持其偏低比重。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,MRKT,INTL]

X