基金多頭減倉 銅價震蕩下跌

CFTC 4月20日當周持倉數據顯示，期銅基金多頭減倉明顯，市場總持倉量呈現增加狀態，而基金總持倉量環比減少。

基金多頭減倉促使銅價回落。CFTC 4月20日當周持倉報告顯示，基金目前主流觀點依然看漲，但凈多單量環比有所下降。這主要因基金多頭當周減倉較多，減倉量達到3,001手；基金空頭減倉量達到533手。從LME銅4月20日當周走勢來看，銅價在8,000美元/噸受阻。雖然市場利好期銅因素較多，如LME銅庫存減少、美國3月新屋開工環比增長，以及美國3月份零售銷售月率環比增長，但基金更多受到高盛事件及歐元區債務問題影響，基金多頭選擇減倉來回避風險，受其影響銅價在4月20日當周呈現下滑走勢。

市場總持倉環比增加，基金總持倉環比減少。市場總持倉量在4月20日當周環比增加，達到155,077手，顯示當周市場投資熱情較高，市場總持倉量已升至自2010年3月以來新高。而基金總持倉（即基金多頭和空頭持倉之和）環比呈現下滑趨勢，基金總持倉量環比減少3,534手。基金總持倉量與銅價呈現價跌量減狀態，表明4月20日當周銅價下跌動能不足。

基金持倉結構處于合理區間之內。4月20日當周，基金多頭與空頭持倉比值為1.69，處于1.55-2.01合理區間之內。從基金持倉結構來看，目前1手空單對應1.69手多單，基金多頭力量依然較強。

商業持倉多頭增倉較多。商業持倉方面，4月20日當周凈空單數量有所減少，主要因商業持倉多頭增倉較多，增倉量達到2,419手；而商業持倉空頭減倉30手。商業持倉多頭20日當周增倉稍顯被動，主要對沖基金多頭的平倉單。從商業持倉多空雙方比值來看，目前比值為0.77，即1手空單對應0.77手多單，空頭力量較強。

(王帥 撰稿)

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